Cảnh Báo Từ Christian Catalini

Christian Catalini, đồng sáng lập dự án Libra của Facebook, đã cảnh báo vào thứ Sáu rằng Tempo của Stripe và Arc của Circle có thể thành công về mặt thương mại nhưng với cái giá phải trả cho lý tưởng phi tập trung của tiền mã hóa.

Ra mắt vào năm 2019, Libra là một nỗ lực táo bạo của Meta nhằm tạo ra một loại tiền tệ số toàn cầu được hỗ trợ bởi một rổ tài sản ổn định. Dự án hứa hẹn sẽ biến việc thanh toán trở nên liền mạch như nhắn tin, nhưng đã gây ra phản ứng ngay lập tức từ các nhà quản lý quan ngại về chủ quyền tài chính, rủi ro hệ thống và quyền riêng tư của người dùng. Đến năm 2022, Libra — được đổi tên thành Diem nhằm tái lập hình ảnh của mình — đã bị đóng cửa và tài sản của nó bị bán đi.

Catalini, người từng giữ chức kinh tế trưởng của Libra, đã sử dụng chuỗi bài viết trên X vào ngày 5 tháng 9 để xem xét lại những thỏa hiệp ban đầu của dự án và giải thích lý do vì sao chúng quan trọng bây giờ. Ông cho biết thiết kế mở ban đầu, được phát triển cùng với nhà kinh tế học Harvard Scott Kominers, đã được rút ngắn thành một phụ lục ngắn gọn sau nhiều tháng đàm phán với cơ quan quản lý.

Sự rút lui lớn đầu tiên, ông viết, là từ bỏ n
ví wallet không giám sát. Các nhà quản lý nhấn mạnh về một “ranh giới rõ ràng,” có nghĩa là một trung gian có trách nhiệm mà họ có thể liên hệ — và trừng phạt — nếu có vấn đề phát sinh.

Đối với các giám sát viên quen với tài chính trung gian, một thế giới nơi người dùng thực sự nắm giữ tiền của họ là không thể quản lý. “Đối với họ, việc tiêu diệt tự lưu giữ không phải là một lựa chọn, mà là một điều cần thiết hiển nhiên,” ông nhớ lại.

Catalini đã chỉ ra sự mỉa mai: hôm nay, các mạng mở đang phát triển các công cụ tuân thủ gốc rễ từ blockchain có thể giải quyết những lo ngại này hiệu quả hơn so với các khung pháp lý truyền thống. Nhưng vào thời điểm đó, Libra buộc phải loại bỏ tính phi tập trung, một sự thay đổi mà ông miêu tả như một dấu hiệu sớm cho thấy các dự án do tập đoàn lãnh đạo đang đi về đâu.

Bài học rộng hơn của ông thật rõ ràng: “Miễn là có một “cái cổ” để bóp — hoặc một ủy ban của họ — bạn không thể thực sự tái cấu trúc hệ thống. Tệ hơn, bất kỳ mạng lưới nào có một kiến trúc sư đều sống trên thời gian đã mượn.”

Arc và Tempo trong tâm điểm chú ý

Catalini đã đặt Tempo của Stripe và Arc của Circle vào đó.
ontext. Cả hai đều là các blockchain mới được thiết kế rõ ràng cho các giao dịch thanh toán, được quảng bá như là cơ sở hạ tầng ưu tiên stablecoin dành cho doanh nghiệp và fintech.

Circle đã ra mắt Arc vào ngày 12 tháng 8, trình bày nó như một mạng lưới Layer-1 được xây dựng đặc biệt cho tài chính stablecoin. Khác với các chuỗi công khai dựa vào các mã thông báo gas biến động, Arc sử dụng USDC cho phí, cung cấp các khoản chi phí đáng đoán với giá trị bằng đô la.

Nó tích hợp một động cơ ngoại hối tích hợp sẵn, hứa hẹn tính ổn định dưới một giây, và bao gồm các tính năng bảo mật tùy chọn. Circle cho biết Arc sẽ hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới, hệ thống tín dụng trên chuỗi, thị trường vốn được mã hóa và các giao dịch tự động, có thể lập trình.

Chỉ vài tuần sau, Stripe và Paradigm đã ra mắt Tempo vào ngày 4 tháng 9, mô tả nó như một blockchain ưu tiên thanh toán có khả năng xử lý hơn 100.000 giao dịch mỗi giây.

Mạng lưới tương thích với EVM, có một làn đường thanh toán dành riêng với hỗ trợ cho các ghi chú và danh sách truy cập, và cho phép người dùng thanh toán cả giao dịch và gas bằng bất kỳ stablecoin nào. Stripe cho biết việc triển khai ban đầu
Các đối tác ký kết bao gồm Visa, Deutsche Bank, Revolut, Nubank, Shopify, OpenAI, Anthropic, và DoorDash.

Cả hai dự án đều được quảng bá như là những bước tiến hướng tới việc phổ biến thanh toán bằng stablecoin. Nhưng đối với Catalini, chúng gợi lên một mối lo ngại sâu sắc hơn.

Một Cuộc Cách Mạng Hay Một Cuộc Đảo Chính Thất Bại?

Catalini lập luận rằng các chuỗi do các tập đoàn dẫn đầu như Arc và Tempo có nguy cơ chỉ đơn giản là xây dựng lại hệ thống tài chính cũ với những người chơi mới nắm quyền. Thay vì làm suy yếu các mạng thẻ và ngân hàng, ông cảnh báo, chúng có thể nâng cao các ông lớn fintech lên cùng một vị trí thống trị. “Ngai vàng sẽ có những người ngồi mới, nhưng nó sẽ vẫn là cùng một ngai vàng,” ông viết.

Ông cũng dự đoán rằng các mạng lưới như vậy sẽ bị phân mảnh về địa chính trị, với các khối phương Tây và phương Đông khó có thể chia sẻ một cơ sở hạ tầng do tập đoàn dẫn dắt. Kết quả, theo ông, sẽ là những đế chế tài chính cạnh tranh thay vì hệ thống không biên giới mà những người ủng hộ tiền mã hóa thời kỳ đầu tưởng tượng.

Cuối cùng, Catalini mô tả Tempo của Stripe như một “cuộc trưng cầu ý dân về bóng ma của Libra.” Nếu nó phát triển mạnh mẽ, ông dự đoán rằng
gợi ý, điều này có thể chứng minh rằng Libra thất bại vì thời điểm, không phải thiết kế — và cho thấy rằng giấc mơ về tiền tệ mở, không cần xin phép đã bị những giải pháp tập trung thực tế hơn chiếm ưu thế.