Hayes Cảnh Báo Về Sự Giảm Giá Của BTC

Hayes đã cảnh báo rằng BTC có thể giảm thêm khi lợi suất CME Futures suy giảm.
Nhưng Chris Burniske tin rằng đây là một sự điều chỉnh điển hình giữa chu kỳ tăng giá, không phải là đỉnh của chu kỳ.

Bitcoin (BTC) đã kiểm tra lại mức thấp nhất trong khoảng giá 91K USD lần thứ tư vào năm 2025, kéo dài khoản lỗ của nó lên 16% so với mức cao kỷ lục 109,5K USD vào tháng 1.

Dù vậy, vấn đề của BTC có thể còn lâu mới kết thúc, theo Arthur Hayes, Người sáng lập BitMEX và Giám đốc Đầu tư tại quỹ tiền điện tử Maelstrom.

Điều Gì Tiếp Theo Cho BTC?

Trong một bài đăng gần đây trên X (trước đây là Twitter), Hayes cho rằng BTC có thể giảm xuống còn 70K USD do lợi suất CME Futures không hấp dẫn, điều này có thể dẫn đến việc giải chấp của các quỹ lớn.

Hayes đã chia sẻ một biểu đồ cho thấy rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn hiện tại là 4,3%. Tuy nhiên, cơ sở BTC CME đã giảm sau cuộc bầu cử tại Mỹ, và giao dịch ETH CME đã mang lại lợi nhuận tương đối lớn hơn.

Tuần trước, nhà phân tích Vetle Lunde của K33 Research đã lưu ý rằng cơ sở CME BTC Futures (theo tháng) đã giảm xuống thấp hơn mức trước khi chu kỳ tăng.
mức độ thị trường được thấy vào cuối năm 2023.

Đối với những người không quen thuộc, cơ sở hợp đồng tương lai là sự khác biệt giữa giá hợp đồng tương lai BTC và giá chỉ số giao ngay. Một con số dương cao cho thấy tâm lý lạc quan, trong khi một con số giảm dần hoặc âm cho thấy tâm lý gièm pha hoặc tiêu cực.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Bitfinex liên kết những khó khăn của BTC với sự không chắc chắn từ vĩ mô, điều này cũng đã ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

> “Sự suy giảm đã bị trầm trọng hóa bởi sự không chắc chắn do vĩ mô gây ra, cũng như sự gia tăng tương quan của Bitcoin với các thị trường truyền thống.”

Các nhà phân tích đã thêm rằng sự suy yếu của S&P 500 đã làm giảm sự thèm muốn rủi ro trên toàn cầu, bao gồm cả BTC.

Giữa những lo ngại và sự bán tháo, Chris Burniske, một đối tác tại quỹ đầu tư mạo hiểm crypto Placeholder, khẳng định rằng sự điều chỉnh này là một sự điều chỉnh điển hình giữa chu kỳ tăng giá mà chúng ta đã thấy vào năm 2021. Ông nói,

> “Vào giữa năm 2021, $BTC đã giảm 56%… Bạn có thể nghĩ ra tất cả lý do tại sao chu kỳ này lại khác, nhưng sự điều chỉnh giữa chu kỳ tăng giá mà chúng ta đang trải qua là không có gì là chưa từng xảy ra.”

Từ góc độ cơ bản, BTC
Các mức quá nhiệt trên 2 của tỷ lệ Giá trị Thị trường so với Giá trị Thực hiện (MVRV) giống với một mẫu từ đỉnh cục bộ đầu năm 2024.

Nếu lịch sử lặp lại, một đỉnh chu kỳ có thể được quan sát nếu MVRV chạm 3.

Tuy nhiên, việc mất hỗ trợ từ $91K-$90K đã giữ vững trong ba tháng qua sẽ thay đổi cấu trúc thị trường cho đồng tiền vua.