Lo Ngại Về Stagflation Tại Davos

Không ai dám nói về khả năng xảy ra stagflation, một thuật ngữ kết hợp giữa trì trệ và lạm phát, tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos vào đầu năm nay, bất chấp những lo ngại về thuế quan và chiến tranh thương mại của Trump.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nhận thức được rủi ro từ tình trạng stagflation, dẫn đến việc các chiến lược liên quan đến stagflation hoạt động tốt hơn so với việc mua và giữ bitcoin và chỉ số S&P 500.

Tính đến tuần trước, “rổ stagflation” của Goldman Sachs, đầu tư vào hàng hóa và các lĩnh vực phòng thủ như chăm sóc sức khỏe, đã tăng gần 20% trong năm nay.

Trong khi đó, chỉ số S&P 500 đã giảm 4% trong năm nay, và bitcoin giảm 10%, theo TradingView và CoinDesk. Quỹ Tiền tệ Quốc tế định nghĩa stagflation là một kịch bản trong đó lạm phát cao đồng thời tồn tại với trì trệ kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp cao và sự suy giảm chung trong hoạt động kinh tế.

Noelle Acheson, tác giả bản tin “Crypto Is Macro Now”, cho rằng giá cổ phiếu và trái phiếu đang điều chỉnh để phản ánh mức tăng trưởng thấp hơn và lạm phát cao hơn.
lạm phát. Các yếu tố như chăm sóc sức khỏe có thể hưởng lợi từ việc bãi bỏ quy định mặc dù có sự cắt giảm trong tài trợ trực tiếp.

Kể từ đầu năm 2022, những tiếng thì thầm về stagflation đã nổi bật, đặc biệt là do thuế quan của Trump và căng thẳng thương mại gia tăng. Các chỉ số lạm phát như hoán đổi hai năm và năm năm đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm, cho thấy nỗi lo về một cuộc chiến tranh thương mại tốn kém. Hơn nữa, một phần của đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc gần đây đã đảo ngược, báo hiệu một cuộc suy thoái tiềm năng. Các công cụ theo dõi GDP theo thời gian thực, chẳng hạn như GDP của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, đang chỉ ra sự co lại đáng kể trong hoạt động kinh tế.

Vai trò của BTC như Vàng kỹ thuật số

Một môi trường stagflation tiềm năng có thể cung cấp một nền tảng cho các tài sản có giá trị cảm nhận, như bitcoin, phát triển. Đáng chú ý, vàng đã tăng 13% trong năm nay. Tuy nhiên, trường hợp lạc quan cho tiền điện tử vẫn chưa hình thành, và mối tương quan của BTC với cổ phiếu Mỹ đã gia tăng trong những tuần gần đây.

Noelle Acheson đã trấn an rằng BTC vẫn là một nơi trú ẩn an toàn lâu dài nhờ vào mức trần cứng và tính hữu dụng toàn cầu của nó.
Hiện tại, nó có vẻ như là một tài sản rủi ro khi thị trường đang trong tâm trạng tránh rủi ro. Acheson nhấn mạnh rằng dòng tiền vào thị trường tiền mã hóa có khả năng sẽ trở lại khi thị trường điều chỉnh theo bối cảnh kinh tế mới, nhờ vào sự phát triển giáo dục và các khung quy định thuận lợi.

Hiểu nhầm về Stagflation

Markus Thielen, người sáng lập 10x Research, đã đưa ra một góc nhìn khác, cho rằng cách thị trường hiểu về stagflation là không chính xác. Ông tin rằng chúng ta đang chứng kiến một đợt tăng tạm thời về nhu cầu hàng hóa do tác động từ thuế quan, điều này sẽ sớm giảm. Thielen lưu ý rằng sự không chắc chắn xung quanh dogecoin cũng đang ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng.

Ông chỉ ra rằng một tông giọng ôn hòa từ Fed có thể khôi phục tâm lý lạc quan đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả BTC. Những bình luận gần đây từ Trump về việc nới lỏng chính sách thương mại, cùng với việc Fed sắp xem xét lãi suất, có thể mở đường cho sự phục hồi của các tài sản tập trung vào tăng trưởng. Lịch sử cho thấy, việc đặt cược vào stagflation kéo dài đã không thành công.
chiến lược thành công trong suốt 40 năm qua.