Bởi Leika Kihara

TOKYO (Reuters) – Ngân hàng Nhật Bản sẽ xem xét việc làm chậm quy trình giảm mua trái phiếu vào năm tới theo kế hoạch thắt chặt định lượng (QT) sẽ đến vào thứ Ba, khi ngân hàng chú trọng vào việc tránh những biến động lớn trên thị trường giữa những bất ổn kinh tế gia tăng.

Những cuộc thảo luận này diễn ra khi BOJ đối mặt với những thách thức mới trong việc giúp nền kinh tế thoát khỏi chính sách kích thích khổng lồ kéo dài một thập kỷ, đã giữ lãi suất ở mức cực thấp và để lại cho ngân hàng một bảng cân đối kế toán lớn gần bằng quy mô nền kinh tế Nhật Bản.

Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba và Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đồng ý tiếp tục tiến hành các cuộc đàm phán thương mại vào thứ Hai, nhưng không đạt được bước đột phá nào để cắt giảm hoặc loại bỏ thuế quan đang đe dọa làm tổn thương nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu.

Cuộc xung đột leo thang giữa Iran và Israel thêm vào những cơn đau đầu cho các nhà hoạch định chính sách, vì nó có thể làm rối loạn triển vọng giá cả bằng cách đẩy giá dầu thô và tăng cường độ biến động của thị trường.

Trong khi Thống đốc BOJ Kazuo Ueda có khả năng sẽ tín hiệu sự sẵn sàng để con
tiếp tục tăng lãi suất, thị trường sẽ tập trung vào cách ông cân bằng các rủi ro thuế quan của Mỹ và lạm phát trong nước.

“Mặc dù các diễn biến trong chính sách thương mại kể từ đầu mùa xuân đã có tác động lớn hơn đến nền kinh tế Nhật Bản so với những gì chúng tôi đã dự kiến, tiến trình để đạt được mục tiêu giá của chúng tôi vẫn tiếp tục tăng tốc,” Ueda nói trong bài phát biểu vào ngày 3 tháng 6, nhấn mạnh rằng nền kinh tế có thể chịu đựng cú sốc từ việc tăng thuế quan của Mỹ.

Tại cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Ba, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất ngắn hạn ở mức 0,5%.

Thị trường đang tập trung vào việc xem xét kế hoạch giảm mua trái phiếu hiện tại sẽ kéo dài đến cuối tháng 3 năm tài chính hiện tại và thông báo về một chương trình mới sẽ kéo dài đến năm tài chính 2026.

Các nguồn tin cho biết với Reuters rằng BOJ sẽ không thực hiện thay đổi lớn nào đối với kế hoạch QT hiện tại và sẽ xem xét giảm tốc độ giảm mua từ năm tài chính tới. Điều này sẽ báo hiệu một sự ưa thích để tránh gây ra sự gián đoạn cho thị trường sau cú sốc tăng vọt của tháng trước đối với siêu lãi suất.
chính phủ Nhật Bản.

Trong các cuộc họp với các nhà đầu tư trái phiếu, BOJ đã nhận được một số lượng lớn yêu cầu cắt giảm quy mô taper hàng quý xuống khoảng 200 tỷ yen (1.38 tỷ USD) – mà một số nhà hoạch định chính sách coi là một con số hợp lý, theo các nguồn tin.

Ueda dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào lúc 3:30 chiều (0630 GMT) để giải thích quyết định chính sách.

BOJ đã kết thúc kiểm soát đường cong lợi suất và bắt đầu giảm bớt việc mua trái phiếu khổng lồ của mình vào năm ngoái. Nó cũng đã tăng lãi suất ngắn hạn lên 0.5% vào tháng 1 với quan điểm Nhật Bản đang tiến triển hướng tới việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững.

Theo kế hoạch hiện tại được công bố vào tháng 7 năm ngoái, BOJ đã giảm bớt việc mua trái phiếu khoảng 400 tỷ yen (2.77 tỷ USD) mỗi quý để giảm một nửa việc mua hàng tháng xuống còn 3 nghìn tỷ yen vào tháng 3 năm 2026.

Nếu BOJ cắt giảm việc mua trái phiếu xuống 200 tỷ yen mỗi quý từ tài khóa 2026, việc mua hàng tháng sẽ giảm xuống còn khoảng 2 nghìn tỷ yen vào cuối năm tài chính tháng 3 năm 2027.

Một báo cáo của Reuters
oll cho thấy chỉ hơn một nửa số người tham gia khảo sát mong đợi BOJ sẽ giảm quy mô cắt giảm từ năm tài chính tới.

Thị trường cũng đang tập trung vào những bình luận của Ueda để tìm kiếm manh mối về thời điểm của lần tăng lãi suất tiếp theo.

Chính sách bình thường hóa của BOJ đang ở ngã ba đường khi thuế quan cao ở Mỹ ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế xuất khẩu của Nhật Bản, buộc hội đồng phải cắt giảm dự báo tăng trưởng và lạm phát vào ngày 1 tháng 5.

Nhưng việc trì hoãn tăng lãi suất quá lâu có thể khiến BOJ thất thế trong việc đối phó với áp lực lạm phát, khi các công ty tiếp tục chuyển giao chi phí nguyên liệu và lao động tăng cao.

Lạm phát tiêu dùng cơ bản của Nhật Bản đã đạt mức cao nhất trong hơn hai năm là 3,5% vào tháng 4, vượt xa mục tiêu 2% của BOJ, do giá thực phẩm tăng 7,0%, điều này gia tăng triển vọng tăng lương ổn định của các công ty đang đối mặt với tình trạng thiếu lao động ngày càng nghiêm trọng.

Ueda cũng có thể giải thích quan điểm của ông về những căng thẳng địa chính trị leo thang sau khi Trump kêu gọi người Iran sơ tán khỏi Tehran và rút ngắn thời gian tham dự hội nghị G7 để giải quyết vấn đề.
Xung đột Trung Đông.

($1 = 144,4400 yen)