Đây là một đoạn từ bản tin Chỉ dẫn Tương lai. Để đọc các số đầy đủ, đăng ký .
Thường thì vĩ mô khá nhàm chán trong một thời gian dài – và rồi nó trở nên thật sự thú vị ngay lập tức.
Hai tuần vừa qua cảm giác như một trong những khoảnh khắc thú vị đó khi chúng ta rõ ràng đang trải qua một cuộc chuyển đổi chế độ.
Hãy cùng phân tích mọi thứ đang diễn ra.
Nỗi sợ thuế quan đã dẫn đến việc dự đoán nhập khẩu một cách đáng kể, dẫn đến thâm hụt thương mại giảm mạnh – điều hoàn toàn ngược lại với những gì Trump đang cố gắng đạt được.
Chúng tôi đã có thể theo dõi việc dự đoán thuế quan này thông qua chỉ số Đơn đặt hàng Mới của ISM Manufacturing.
Như thấy trong biểu đồ, có sự gia tăng đáng kể về khối lượng đơn hàng cho đến khi thuế quan bắt đầu được thực hiện. Với số liệu của tuần này, chúng tôi đã thấy khối lượng đơn hàng giảm mạnh:
Như đã thảo luận trước đó, sự gia tăng này trong sản xuất là sự khởi đầu của một chu kỳ kinh doanh mới hoặc chỉ đơn giản là một cú lừa do dự đoán thuế quan. Giờ đây, rõ ràng là nó liên quan đến thuế quan.
Khi chúng ta chuyển sang các tác động của thuế quan và sự không chắc chắn liên quan đến việc thực hiện chúng, chúng ta đang thấy dự báo GDPNow của Fed Atlanta cho thấy sự suy giảm của nền kinh tế.
Mặc dù chủ yếu bị tác động bởi khối lượng nhập khẩu khổng lồ (xuất khẩu ròng là một hàm của nhập khẩu – xuất khẩu, vì vậy khi nhập khẩu gia tăng, GDP giảm), chúng ta cũng thấy tác động của sự không chắc chắn và tình trạng thặng dư nhập khẩu lan tỏa vào nền kinh tế rộng hơn:
Động lực thuế quan đang được bổ sung bởi việc cắt giảm nhân viên của chính phủ liên bang DOGE. Chúng tôi đã nhận được kết quả khảo sát cắt giảm việc làm của Challenger hôm nay và nó rất lớn:
Yếu tố chi phối là, tất nhiên, các cắt giảm của DOGE. Tuy nhiên, sự không chắc chắn liên quan đến các chính sách của Trump cũng đang ảnh hưởng đến khu vực tư nhân:
“Chính phủ dẫn dắt tất cả các lĩnh vực trong việc cắt giảm việc làm vào tháng Hai. (62.242K), theo sau là bán lẻ (38.956K) và công nghệ (14.554K). Đến nay trong năm, các nhà tuyển dụng đã công bố 221.812 cắt giảm việc làm, tổng số cao nhất từ đầu năm kể từ năm 2009.”
Với báo cáo việc làm sẽ được công bố vào ngày mai, mọi người sẽ chờ đợi.
nt để hiểu được quy mô to lớn của sự suy giảm trong thị trường lao động sẽ như thế nào. Thật không may, vì khoảng thời gian khảo sát cho báo cáo việc làm này là từ ngày 9-15 tháng 2, nó sẽ không cung cấp một bức tranh thật sự rõ ràng như mong đợi khi mà những đợt cắt giảm việc làm chỉ mới bắt đầu len lỏi vào dữ liệu.
- Sự thắt chặt tài khóa là có thật và gió ngược chính cho nền kinh tế trong vài năm qua — sự thống trị tài khóa — hiện đang đảo ngược.
- Chính sách tiền tệ vẫn đang trong trạng thái tạm dừng và Fed sẽ không chủ động thay đổi lập trường như đã làm vào tháng Chín. Fed đang trong trạng thái phản ứng khi chờ đợi sự rõ ràng về tình hình tài khóa.
- DOGE đang có tác động đáng kể mặc dù có tranh luận về việc cắt giảm chi phí. Những cuộc sa thải là có ý nghĩa và những người tìm việc mới đang gia nhập một thị trường lao động với tỷ lệ tuyển dụng thảm hại.
Bình luận (0)