Tổng quan về Sáp nhập và Mua lại

Tác giả: Sabrina Valle, Milana Vinn và Kane Wu

NEW YORK (Reuters) – Các vụ sáp nhập và mua lại trong nửa đầu năm nay không như những gì các ngân hàng đầu tư mong đợi, nhưng một loạt các thương vụ lớn tại châu Á và sự lạc quan trở lại ở thị trường Mỹ có thể đang mở đường cho những vụ megadeal.

Những bất ổn trên thị trường từ cuộc chiến thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump, lãi suất cao và những căng thẳng địa chính trị rộng hơn đã cản trở — nhưng không hoàn toàn làm chệch hướng — những gì mà các ngân hàng dự đoán sẽ là một năm bùng nổ cho M&A toàn cầu, theo các nhà làm deal.

Các chính sách thuế quan của Trump, được khởi xướng bởi cái gọi là “Ngày Giải phóng” của ông vào ngày 2 tháng 4, đã tạo nên một bầu không khí lạnh lẽo cho thị trường và khiến vài thương vụ và các đợt chào bán công khai ban đầu bị dời sang các quý sau.
“Đã có kỳ vọng rằng chúng ta sẽ thấy nhiều hoạt động giao dịch trong nửa đầu năm 2025, và thực tế là chúng ta đã không thấy điều đó,” ông Tommy Rueger, đồng giám đốc toàn cầu của thị trường vốn cổ phần tại UBS, cho biết, đơn vị được Dealogic xếp hạng số 9 trong lĩnh vực này.
doanh thu thị trường vốn cổ phần, theo dữ liệu sơ bộ từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 27 tháng 6.

Các cuộc phỏng vấn với hơn một tá các ngân hàng hàng đầu báo hiệu sự tự tin ngày càng tăng rằng phần tồi tệ nhất của sự biến động thị trường đã qua. Những mức đóng cửa kỷ lục mới cho các chỉ số S&P 500 và Nasdaq đã giúp làm mới niềm lạc quan rằng hoạt động M&A trong nửa sau của năm sẽ mạnh mẽ hơn nữa, các nhà giao dịch nói.

“Có rất nhiều giao dịch đã bị hoãn lại sẽ quay trở lại,” ông Ivan Farman, đồng trụ sở của M&A toàn cầu tại Bank of America, nơi đứng thứ 3 về doanh thu ngân hàng đầu tư tổng thể và thứ 5 về M&A trong bảng xếp hạng tính đến nay của Dealogic, cho biết. “Tôi lạc quan về nửa sau.”

Các nhà giao dịch cho biết có lý do để lạc quan, với sự phục hồi của thị trường và chính sách chống độc quyền dễ dàng hơn của Trump mở ra con đường cho các giao dịch lớn hơn. “Xác suất cho các giao dịch rất lớn, có thể trên 50 tỷ đô la, đã tăng lên so với một năm trước,” ông John Collins, đồng trụ sở toàn cầu của Mergers & Acquisitions tại Morgan Stanley, cho biết.
ley, which was ranked No. 4 in overall fee revenue among investment banks and No. 3 for M&A deals.

Khoảng 2,14 nghìn tỷ USD trong các giao dịch đã được ký kết từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 27 tháng 6, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái. Một phần của sự gia tăng đó, tuy nhiên, đến từ châu Á, nơi mà hoạt động tăng hơn gấp đôi lên 583,9 tỷ USD.

Hoạt động giao dịch ở Bắc Mỹ đã tăng lên 1,04 nghìn tỷ USD từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 27 tháng 6, tăng 17% so với nửa đầu năm ngoái, theo dữ liệu sơ bộ từ Dealogic.

Biến động thị trường, được đo bằng chỉ số VIX, đã giảm xuống mức cho thấy các nhà đầu tư cảm thấy an toàn hơn để đầu tư hôm nay.

“Rõ ràng là động lực tiếp tục gia tăng, mở đường cho các giao dịch lớn hơn. Người ta cảm thấy tích cực hơn so với một tháng trước và bắt đầu thực hiện các quyết định của họ,” ông Philip Ross, phó chủ tịch ngân hàng Jefferies, cho biết.

Khi thị trường lắng dịu, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu quay trở lại với cổ phiếu và nhiều công ty đang tiến hành các kế hoạch IPO.
đã được hoãn lại ở đầu quý này. “Sự kết hợp của tất cả những yếu tố đó đã tạo ra, trong ba đến bốn tuần qua, một bối cảnh phát hành mới vô cùng mạnh mẽ và chúng tôi đã thấy sự tăng trưởng đáng kể trong hoạt động,” Rueger cho biết.

Saadi Soudavar, người đứng đầu thị trường vốn cổ phần cho châu Âu, Trung Đông và châu Phi tại Deutsche Bank, bổ sung: “Thị trường cổ phiếu đã cho thấy khả năng đáng kinh ngạc để bỏ qua rất nhiều biến động liên quan đến thuế và địa chính trị.”

Những yếu tố nâng cao tinh thần

Một vài giao dịch lớn đã giúp nâng cao tinh thần thị trường trong thời điểm cao trào của tình trạng thuế quan, bao gồm việc Global Payments mua lại một công ty xử lý thẻ và dịch vụ tài khoản trị giá 24,25 tỷ đô la vào tháng Tư.

Charter Communications vào tháng Năm đã đồng ý mua đối thủ tư nhân Cox Communications với giá 21,9 tỷ đô la. Và nhà sản xuất thiết bị có trụ sở tại Mỹ Chart Industries và Flowserve Corp đã đồng ý sáp nhập, định giá công ty hợp nhất khoảng 19 tỷ đô la.

Đã có 17.528 giao dịch được ký kết trong nửa đầu năm nay, so với
20,583 giao dịch trong cùng kỳ năm ngoái, theo Dealogic. Nhưng các giao dịch năm nay lớn hơn về quy mô, đẩy tổng giá trị các giao dịch cao hơn. Có sự gia tăng 62% số giao dịch trị giá trên 10 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái, dữ liệu cho thấy.

Hoạt động giao dịch tại châu Á là một điểm sáng. Tổng hoạt động M&A đã tăng lên 583,9 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm, tăng từ 269,9 tỷ USD cách đây một năm.

Được dẫn dắt bởi Nhật Bản và Trung Quốc, khu vực này chiếm 27,3% hoạt động M&A toàn cầu, tăng hơn 11 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Một số giao dịch lớn nhất trong khu vực đã được giữ lại trong khu vực châu Á – Thái Bình Dương. Toyota Motor đã công bố kế hoạch vào ngày 3 tháng 6 để đưa một trong những nhà cung cấp của mình trở thành công ty tư nhân với giá 33 tỷ USD. Vào ngày 16 tháng 6, một liên minh do Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi dẫn đầu đã phát động một cuộc thâu tóm hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 18,7 tỷ USD của Santos, nhà sản xuất dầu lớn thứ hai ở Úc.

Châu Á cũng đã góp phần đẩy cao phát hành cổ phiếu toàn cầu mặc dù sự biến động của thị trường, với tổng khối lượng tăng lên.
g gần 8% lên 350 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái.

“Bạn sẽ thấy nhiều hoạt động từ châu Á đến châu Á hơn,” ông Raghav Maliah, phó chủ tịch toàn cầu của ngân hàng đầu tư tại Goldman Sachs, nói. “Nhật Bản đã là một động lực lớn trong tất cả các khối lượng giao dịch (ở châu Á) và chúng tôi tin rằng xu hướng này sẽ tiếp tục.”