Cấu Trúc Thị Trường Bitcoin Đang Tiến Hóa

Cấu trúc thị trường Bitcoin đang tiến hóa, và các chu kỳ bốn năm từng có thể dự đoán được của nó có thể không còn giữ được sự liên quan như trước. Trong một cuộc trò chuyện gần đây với Matt Crosby, nhà phân tích chính tại Bitcoin Magazine Pro, Mitchell Askew, Nhà phân tích trưởng tại Blockware Solutions, đã chia sẻ quan điểm của ông về cách các quỹ ETF Bitcoin, những tiến bộ trong khai thác và sự chấp nhận của các tổ chức đang định hình lại hành vi giá của tài sản này.

Xem Toàn Bộ Cuộc Phỏng Vấn:

Theo Askew, mô hình lịch sử của Bitcoin với những đợt tăng giá parabol được theo sau bởi các đợt giảm mạnh đang thay đổi khi các nhà đầu tư tổ chức gia nhập thị trường. Đồng thời, ngành khai thác đang trở nên hiệu quả và ổn định hơn, tạo ra những động lực mới ảnh hưởng đến xu hướng cung và giá của Bitcoin.

Mục Lục

• Các Chu Kỳ Thị Trường Bitcoin Đang Phai Nhạt
• Vai Trò Của Khai Thác Bitcoin Trong Ổn Định Giá
• Tại Sao Lợi Nhuận Từ Khai Thác Đang Ổn Định
• Liệu Chính Phủ Hoa Kỳ Có Bắt Đầu Tích Trữ Bitcoin?
• Giá Bitcoin
  e Dự Đoán & Triển Vọng Dài Hạn
• Kết Luận: Một Thị Trường Bitcoin Trưởng Thành Hơn

Chu Kỳ Thị Trường Bitcoin Đang Từ Từ Mờ Nhạt

Askew gợi ý rằng Bitcoin có thể không còn trải qua những chu kỳ cực đoan của các thị trường bò và gấu trong quá khứ. Lịch sử cho thấy, các sự kiện halving đã giảm phần thưởng cho thợ đào, kích hoạt các cú sốc cung và thúc đẩy những đợt tăng giá nhanh chóng, thường đi kèm với các đợt điều chỉnh lên tới 70% hoặc hơn. Tuy nhiên, sự hiện diện ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức đang dẫn đến một thị trường có cấu trúc hơn, mang tính vĩ mô.

Ông giải thích rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và việc phân bổ tài sản của các công ty đang mang lại nhu cầu ổn định vào Bitcoin, giảm khả năng xảy ra những biến động giá cực đoan. Khác với các nhà giao dịch bán lẻ, những người thường mua trong cảm xúc hưng phấn và bán tháo trong thời điểm suy giảm, các tổ chức có xu hướng bán khi giá cao và tích lũy Bitcoin khi giá giảm.

Askew cũng lưu ý rằng kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin được ra mắt vào tháng 1 năm 2024, các chuyển động giá đã trở nên có hệ thống hơn, với các giai đoạn củng cố kéo dài trước khi
tiếp tục tăng trưởng. Điều này cho thấy Bitcoin đang bắt đầu hành xử giống như một tài sản tài chính truyền thống hơn, thay vì một thị trường đầu cơ biến động cao.

Vai trò của việc khai thác Bitcoin trong sự ổn định giá cả

Là một nhà phân tích khai thác tại Blockware Solutions, Askew cung cấp cái nhìn về cách mà động lực khai thác Bitcoin ảnh hưởng đến xu hướng giá. Ông lưu ý rằng trong khi nhiều người cho rằng tỷ lệ băm tăng là luôn tích cực, thực tế phức tạp hơn.

Trong ngắn hạn, tỷ lệ băm tăng có thể là tiêu cực, vì nó dẫn đến cạnh tranh cao hơn giữa các thợ mỏ và nhiều Bitcoin hơn được bán để trang trải chi phí điện. Tuy nhiên, trong dài hạn, tỷ lệ băm tăng phản ánh sự đầu tư lớn hơn vào cơ sở hạ tầng Bitcoin và an ninh mạng.

Một quan sát quan trọng khác từ Askew là sự tăng trưởng tỷ lệ băm của Bitcoin chậm hơn sự tăng trưởng giá từ 3-12 tháng. Khi giá Bitcoin tăng mạnh, khả năng sinh lời từ khai thác tăng, thúc đẩy nhiều vốn đổ vào cơ sở hạ tầng khai thác. Tuy nhiên, việc triển khai các thiết bị khai thác mới và
thiết lập cơ sở vật chất mất thời gian, dẫn đến sự chậm trễ trong việc mở rộng tỷ lệ băm.

Tại Sao Lợi Nhuận Khai Thác Đang Ổn Định

Askew cũng nhấn mạnh rằng hiệu suất phần cứng khai thác đang đạt đến một mức ổn định, điều này có ý nghĩa quan trọng đối với các thợ mỏ và cấu trúc cung Bitcoin.

> Nếu bạn đang suy nghĩ về việc khai thác Bitcoin, bạn PHẢI xem clip này.
>
> Có một xu hướng đang phát triển trong phần cứng khai thác mà sẽ rất có lợi cho các thợ mỏ:
>
> – Tuổi thọ máy dài hơn
> – Tăng trưởng tỷ lệ băm chậm lại
> – Tăng độ trễ giữa tăng trưởng giá và tăng trưởng tỷ lệ băm
>
> Bitcoin… pic.twitter.com/H0ZjsCm7Rc
> — Mitchell (@MitchellHODL) ngày 19 tháng 3 năm 2025

Trong những năm đầu của Bitcoin, các máy khai thác mới cung cấp những cải tiến hiệu suất đáng kể, buộc các thợ mỏ phải nâng cấp phần cứng mỗi 1-2 năm để duy trì tính cạnh tranh. Tuy nhiên, ngày nay, các mẫu máy mới chỉ hiệu quả hơn khoảng 10% so với thế hệ trước. Do đó, các rig khai thác giờ đây có thể duy trì lợi nhuận từ 4-8 năm, giảm áp lực
áp lực lên các thợ mỏ để liên tục đầu tư vào thiết bị mới.

Chi phí điện vẫn là yếu tố lớn nhất trong lợi nhuận khai thác, và Askew giải thích rằng các thợ mỏ ngày càng tìm kiếm các nguồn điện giá rẻ để duy trì tính bền vững lâu dài. Nhiều công ty, bao gồm Blockware Solutions, hoạt động tại các khu vực nông thôn ở Mỹ với mức giá năng lượng ổn định, đảm bảo lợi nhuận tốt hơn ngay cả trong thời kỳ suy thoái thị trường.

Liệu Chính phủ Mỹ có bắt đầu tích trữ Bitcoin?

Một điểm thảo luận quan trọng khác được Askew nêu ra là khả năng tồn tại của Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Mỹ (SBR). Một số nhà hoạch định chính sách đã đề xuất rằng chính phủ Mỹ tích trữ Bitcoin theo cách mà nó giữ vàng dự trữ, công nhận tiềm năng của nó như một kho lưu trữ giá trị toàn cầu.

Askew giải thích rằng nếu một quỹ dự trữ như vậy được thực hiện, nó có thể tạo ra một cú sốc cung lớn, đẩy giá Bitcoin tăng lên đáng kể. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng hành động của chính phủ diễn ra chậm và có thể liên quan đến việc tích lũy dần dần.
thay vì mua sắm quy mô lớn đột ngột.

Ngay cả khi được triển khai trong vài năm, một chương trình như vậy có thể củng cố thêm xu hướng tăng giá dài hạn của Bitcoin bằng cách loại bỏ nguồn cung có sẵn khỏi thị trường.

Dự Đoán Giá Bitcoin & Triển Vọng Dài Hạn

Dựa trên các xu hướng hiện tại, Askew vẫn lạc quan về xu hướng giá dài hạn của Bitcoin, mặc dù ông tin rằng hành vi của thị trường đang chuyển sang tăng trưởng dần dần, bền vững hơn là giai đoạn đầu cơ cực đoan.

Mức Giá Mục Tiêu Bitcoin cho Năm 2025:

• Trường Hợp Cơ Bản: $150K – $200K
• Trường Hợp Lạc Quan: $250K+

Dự Đoán Dài Hạn (10 Năm):

• Trường Hợp Cơ Bản: $500K – $1M
• Trường Hợp Lạc Quan: Bitcoin vượt qua vốn hóa thị trường $20T của vàng → $1M+ cho mỗi BTC

Askew nhìn thấy một số yếu tố chính thúc đẩy giá Bitcoin trong thập kỷ tới, bao gồm:
Nhu cầu ổn định từ các quỹ ETF và kho bạc doanh nghiệp. Giảm nâng cấp phần cứng khai thác, dẫn đến một ngành công nghiệp ổn định hơn. Sự tham gia tiềm năng của chính phủ vào Bitcoin.
rves.** Điều kiện vĩ mô như lãi suất, lạm phát và chu kỳ thanh khoản toàn cầu.

Ông nhấn mạnh rằng khi cấu trúc thị trường của Bitcoin trưởng thành, nó có thể trở nên ít nhạy cảm hơn với những dao động về giá mạnh mẽ, khiến nó trở thành một tài sản hấp dẫn hơn trong dài hạn cho các tổ chức.

Kết luận: Thị Trường Bitcoin Trưởng Thành Hơn

Theo Askew, Bitcoin đang trải qua một sự thay đổi cấu trúc sẽ định hình các xu hướng giá của nó trong nhiều năm tới. Với các nhà đầu tư tổ chức giảm thiểu sự biến động của thị trường, những đổi mới trong khai thác nâng cao hiệu quả, và khả năng chính phủ chấp nhận, hành vi thị trường của Bitcoin bắt đầu giống như vàng hoặc các tài sản tài chính dài hạn khác.

Trong khi những đợt tăng giá mạnh có thể trở nên ít thường xuyên hơn, quỹ đạo dài hạn của Bitcoin có vẻ mạnh mẽ và bền vững hơn bao giờ hết. Quan điểm của Askew nhấn mạnh ý tưởng rằng Bitcoin không còn chỉ là một tài sản đầu cơ — nó đang tiến hóa thành một công cụ tài chính quan trọng với sự chấp nhận toàn cầu ngày càng tăng.

Disclai
mer: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không nên được coi là lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bài viết này “Cách Bitcoin ETF và những đổi mới trong khai thác đang định hình các chu kỳ giá BTC” lần đầu xuất hiện trên Bitcoin Magazine và được viết bởi Mark Mason.