Ngân Hàng Trung Ương Tụ Họp Tại Sintra

Bởi Francesco Canepa và Balazs Koranyi

FRANKFURT (Reuters) – Một câu hỏi triệu đô sẽ treo lơ lửng trên đầu các ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới khi họ gặp nhau tại Sintra, Bồ Đào Nha, từ tối thứ Hai: Liệu hệ thống tiền tệ tập trung vào đồng đô la Mỹ có bắt đầu sụp đổ?

Các lãnh đạo ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, khu vực đồng euro, Anh, Nhật Bản và Hàn Quốc sẽ có cơ hội để đưa ra ý kiến của họ về cách mà các căng thẳng thương mại toàn cầu và chiến tranh ở Trung Đông đang ảnh hưởng đến triển vọng về lạm phát và tăng trưởng tại cuộc họp thường niên của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Tuy nhiên, với việc lạm phát có vẻ đã nằm trong tầm kiểm soát ở hầu hết các quốc gia, vấn đề sâu sắc hơn có khả năng thấm vào các cuộc thảo luận của họ là: Liệu chính sách bảo hộ và không thể đoán trước của Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể đưa đến sự kết thúc của hệ thống đã thống trị tài chính toàn cầu trong 80 năm qua?

> “Cũng như mọi người khác, họ đang vật lộn để tìm ra loại thế giới mà chúng ta đang tiến đến,” ông nói BNP Paribas.
nhà kinh tế trưởng Isabelle Mateos y Lago, người cũng sẽ tham dự diễn đàn tại thị trấn đồi thơ mộng gần Lisbon.

> “Có lẽ họ đã nhận ra rằng chúng tôi sẽ không có bất kỳ câu trả lời nào sớm. Và câu hỏi là: Làm thế nào để bạn điều hành chính sách tiền tệ trong môi trường như vậy?”

Các nhà đầu tư hy vọng sẽ có được một số hiểu biết khi Chủ tịch Fed Jerome Powell, Chủ tịch ECB Christine Lagarde, và các thống đốc của các ngân hàng trung ương Nhật Bản, Anh và Hàn Quốc tham gia một buổi thảo luận tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương của ECB vào chiều thứ Ba.

Trong số họ, Powell có khả năng sẽ ở vị trí nóng nhất. Ông đã chịu áp lực rất lớn từ Trump để cắt giảm lãi suất nhưng cho đến nay vẫn chưa thực hiện.

Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự độc lập của Fed khỏi Nhà Trắng đang bị đe dọa có thể làm suy yếu vị thế của đồng đô la như là đồng tiền được lựa chọn của thế giới cho giao dịch, tiết kiệm và đầu tư.

Với vị thế của mình được củng cố bởi một phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao Mỹ, Powell có khả năng sẽ kiên định với quan điểm của mình. Nhưng ông đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng.
nghĩa là chia rẽ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang.

Trump cũng có thể chỉ định người kế nhiệm Powell trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5 tới, có khả năng làm suy yếu thông điệp của Powell.

> “Một người kế nhiệm được thị trường coi là cởi mở hơn trong việc đáp ứng mong muốn của Trump… có nguy cơ làm hỏng độc lập của Fed trong việc thiết lập chính sách,” các nhà kinh tế tại Investec báo cáo.

Những nỗi lo này đã khiến đồng đô la giảm xuống mức thấp nhất trong gần bốn năm là 1,17 đô la so với euro trong những tháng gần đây.

Thời điểm của Euro?

Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ ở trong một vị trí tương đối mới mẻ đối với bất kỳ người đứng đầu nào của ngân hàng trung ương khu vực đồng euro: thúc đẩy đồng tiền chung như một biểu tượng của sự ổn định.

Trong khi người tiền nhiệm của bà, Mario Draghi, phải đối mặt với suy đoán về sự sụp đổ của euro chỉ vài năm trước đây, Lagarde đang tận dụng những khó khăn của đồng đô la để thúc đẩy “thời điểm của euro.”

Nếu sự bi quan về đồng tiền chung được chứng minh là thái quá một thập kỷ trước, các nhà kinh tế—và chính Lagarde—đều quả quyết rằng Liên minh Châu Âu đang phải làm việc chăm chỉ.
để nâng cao đồng euro từ vị trí thứ hai xa xăm trong bảng xếp hạng tiền tệ toàn cầu.

EU, vẫn còn là một liên bang các quốc gia hơn là một liên minh, thường được cho là cần có sự tích hợp tài chính, kinh tế và quân sự lớn hơn trước khi có thể thách thức vị thế của đồng đô la.

Có 16% trong số 75 ngân hàng trung ương được khảo sát bởi OMFIF cho biết họ có kế hoạch tăng cường nắm giữ euro trong 12 đến 24 tháng tới, khiến nó trở thành đồng tiền được yêu cầu nhiều nhất nhưng vẫn kém phổ biến hơn vàng.

> “Tôi lạc quan hơn về những gì đang xảy ra ở Châu Âu hơn bao giờ hết trong một thời gian dài, nhưng không có gì đảm bảo thành công,” Mateos y Lago của BNP Paribas lưu ý.

Các thống đốc ngân hàng trung ương của Hàn Quốc, Nhật Bản và Anh có thể phải đối mặt với một số câu hỏi khó khăn riêng.

Ngân hàng Nhật Bản đang ngày càng thận trọng hơn trong việc tăng lãi suất – mặc dù có một số lo ngại nội bộ và lạm phát giá thực phẩm dai dẳng – do tác động dự kiến của thuế quan từ Mỹ.

Ngân hàng Hàn Quốc, vốn lo sợ về một cơn lũ hàng hóa rẻ từ Trung Quốc
s, có thể buộc phải kết thúc chu kỳ nới lỏng hiện tại của mình do sự gia tăng đột ngột của thị trường bất động sản.

Ngân hàng Anh, nơi ba trong số chín nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu cho một đợt cắt giảm vào đầu tháng này, cũng đang cố gắng đánh giá xem liệu các dấu hiệu suy thoái trên thị trường lao động có làm giảm bớt áp lực lạm phát vẫn đang mạnh từ sự tăng trưởng tiền lương nhanh chóng hay không.

> “Bạn bắt đầu thấy nhiều sự chia rẽ hơn về vấn đề bỏ phiếu và giữa các nhà kinh tế,” ông Gordon Kerr, Chiến lược gia Vĩ mô Châu Âu của KBRA cho biết. “Tôi nghĩ mọi người chỉ cần chú ý và sẵn sàng phản ứng.”