Bởi Balazs Koranyi và Francesco Canepa

FRANKFURT (Reuters) – Lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu có khả năng giảm thêm khi lạm phát giảm, thành viên hội đồng ECB Piero Cipollone cho biết, đồng thời cảnh báo rằng cuộc chiến thương mại của chính quyền Mỹ với Trung Quốc có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến khu vực euro 20 thành viên.

ECB đã giảm chi phí vay vốn năm lần kể từ tháng 6 khi những lo ngại về tăng trưởng bắt đầu vượt qua lo ngại về giá cả, và các nhà đầu tư dự đoán sẽ có ít nhất ba lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay nhằm thúc đẩy một nền kinh tế đang vật lộn để phục hồi sau hai năm gần như chưa phát triển.

“Tất cả chúng ta đều đồng ý rằng vẫn còn không gian để điều chỉnh lãi suất giảm,” Cipollone nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn. “Chúng ta gần như đã đạt mục tiêu…(và) chúng ta vẫn đang ở trong vùng hạn chế.”

Nhưng giá năng lượng cao hơn và căng thẳng thương mại toàn cầu đang kéo ECB theo nhiều hướng khác nhau, vì vậy không có lý do gì để cam kết thực hiện bất kỳ động thái cụ thể nào vào lúc này, bao gồm cả việc cắt giảm được dự đoán rộng rãi và đã hoàn toàn được định giá vào tháng Ba, Cipollone thêm vào.

Vẫn còn, th.
nền kinh tế khu vực euro chưa có sự thay đổi cơ bản nào kể từ tháng 12, khi các dự báo của ECB giả định có bốn lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, bao gồm một động thái đã được thực hiện trong một quyết định nhất trí trong tháng trước.

“Hiểu biết tổng thể về hướng đi của chúng ta ở đó, các yếu tố cơ bản chưa thay đổi, vì vậy tôi không mong đợi một sự thay đổi lớn trong hướng đi,” Cipollone nói. “Sự hội tụ này với mục tiêu lạm phát là nhất quán với một lộ trình lãi suất giảm.”

Lạm phát đã tăng nhẹ lên 2,5% trong tháng trước nhưng ECB dự đoán nó sẽ trở lại mức 2% vào mùa hè này sau bốn năm vượt mức mục tiêu.

RỦI RO TỪ TRUNG QUỐC

Sự không chắc chắn lớn nhất là chính sách thương mại của Mỹ và điều đó có thể ảnh hưởng nặng nề đến châu Âu, ngay cả trước khi có bất kỳ rào cản thương mại trực tiếp nào đối với khối, Cipollone lập luận.

“Điều khiến tôi lo ngại hơn là nếu Tổng thống Trump tham gia vào một cuộc chiến thương mại toàn diện với Trung Quốc,” Cipollone, thành viên mới nhất của hội đồng ECB, bổ sung. “Đây là một mối đe dọa nghiêm trọng hơn vì Trung Quốc chiếm 35% khả năng sản xuất của thế giới.”

Hoa Kỳ đã áp dụng mức thuế 10% đối với một
Tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc trong tuần này, đã khiến Bắc Kinh phản ứng bằng các biện pháp trả đũa.

Việc hạn chế tiếp cận vào thị trường Mỹ sẽ buộc Trung Quốc phải tìm kiếm các thị trường khác và có thể sẽ đổ hàng hóa giảm giá vào châu Âu, làm giảm tốc độ tăng trưởng và giá cả, Cipollone cho biết.

Các mô hình được tổng hợp bởi Viện Peterson về Kinh tế Quốc tế, một tổ chức tư vấn có trụ sở tại Washington, đã kết luận rằng mặc dù việc áp đặt thuế quan sẽ khiến Mỹ bị ảnh hưởng đến tăng trưởng, nhưng mức độ ảnh hưởng sẽ ít hơn so với bất kỳ mục tiêu nào của họ.

Tuy nhiên, Cipollone dường như đã đánh giá thấp tác động của việc áp thuế tiềm tàng đối với châu Âu.

Ông cho biết các công ty có thể hấp thụ một phần chi phí cao hơn bằng cách hy sinh biên lợi nhuận trong khi sự yếu đi không thể tránh khỏi của đồng euro so với đồng đô la Mỹ cũng sẽ đệm lại khối này.

Xung đột thương mại có thể kéo giảm tăng trưởng kinh tế nhưng không đủ để gây ra suy thoái, đặc biệt là khi các phần khác của nền kinh tế đang cho thấy sự phục hồi.

Cipollone lưu ý rằng thị trường lao động đang đứng vững, tiêu dùng có khả năng sẽ phục hồi, xây dựng
là mạnh mẽ, việc cắt giảm lãi suất đang lan tỏa đến nền kinh tế và thậm chí ngành công nghiệp, đã suy thoái trong suốt hai năm qua, đang có dấu hiệu chạm đáy.

“Chúng tôi có thể không bùng nổ nhưng tôi không mong đợi một cuộc suy thoái chút nào,” ông nói.

Ngay cả khi căng thẳng thương mại đe dọa kéo lạm phát xuống thấp hơn, các yếu tố khác, đặc biệt là chi phí năng lượng, đã kéo giá cả theo chiều hướng ngược lại, vì vậy rủi ro cho triển vọng vẫn được duy trì cân bằng, ngay cả khi một số nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng ECB có thể không đạt được mục tiêu của mình.

[Nhấn vào đây để xem đầy đủ cuộc phỏng vấn Q&A.]