Báo cáo Mới Nhất của Coin Metrics về các Thợ Mỏ Bitcoin

Báo cáo mới nhất về Tình trạng Mạng của Coin Metrics tiết lộ rằng các thợ mỏ bitcoin đang cân bằng doanh thu ổn định và áp lực phí liên tục sau đợt halving thông qua việc nâng cấp phần cứng và áp dụng năng lượng tái tạo, trong bối cảnh rủi ro chuỗi cung ứng địa chính trị.

Thuế Quan Trung Quốc, Năng Lượng Tái Tạo Texas và AI: Cuộc Cách Mạng Của Khai Thác Bitcoin Năm 2025

Báo cáo Tình trạng Mạng quý 1 năm 2025 của Coin Metrics nhấn mạnh doanh thu khai thác bitcoin đã ổn định sau đợt halving năm 2024, mặc dù các khoản phí giao dịch liên tục thấp—dưới 2% tổng thu nhập—vẫn thách thức các động lực lâu dài. Theo báo cáo, tổng doanh thu của các thợ mỏ đạt 3,7 tỷ USD trong quý 4 năm 2024, tăng 42% theo quý do hiệu quả hoạt động được cải thiện và giá bitcoin phục hồi. Dữ liệu của Coin Metrics cho thấy tỷ lệ hashrate trung bình 30 ngày đã tăng lên 807 EH/s vào đầu năm 2025, phản ánh sự tăng trưởng bền vững của mạng lưới.

Báo cáo lưu ý rằng các hoạt động khai thác ngày càng áp dụng các ASIC tiết kiệm năng lượng và re
định vị đến các khu vực có năng lượng tái tạo rẻ hơn, như Texas và một số nơi ở Châu Phi và Châu Mỹ Latinh. Những công ty lớn, có vốn mạnh đang đa dạng hóa các dòng doanh thu, với Coin Metrics trích dẫn các ví dụ như sự chuyển đổi của Core Scientific sang việc lưu trữ các trung tâm dữ liệu AI bằng cách sử dụng 200 MW cơ sở hạ tầng hiện có.

Nghiên cứu của Coin Metrics nêu bật những mối quan ngại về việc tập trung phần cứng, ước tính rằng các ASIC do Bitmain sản xuất—bao gồm cả dòng S19—chiếm 59%–76% hashrate của Bitcoin. Sự phụ thuộc này tạo ra những lỗ hổng trong chuỗi cung ứng càng trở nên trầm trọng hơn bởi những căng thẳng địa chính trị. Báo cáo chi tiết về sự chậm trễ trong việc giao hàng phần cứng của Bitmain đến các thợ đào tại Mỹ vào đầu năm 2025 do thuế nhập khẩu của Trung Quốc, minh họa những rủi ro liên quan đến việc sản xuất tập trung.

Việc sử dụng Bitcoin như một phương tiện trao đổi vẫn còn hạn chế, theo Coin Metrics, với vai trò của nó ngày càng nghiêng về ứng dụng bảo tồn giá trị. Tuy nhiên, các giải pháp lớp hai (L2) như Lightning Network và các chuỗi bên như Stacks nhằm phục hồi giao dịch.
tiện ích. Trong khi số kênh Lightning Network giảm xuống 52.700 vào quý 1 năm 2025, tính thanh khoản kênh ổn định (4.500–5.000 BTC) cho thấy hiệu quả được cải thiện, theo báo cáo.

Dữ liệu dòng chảy giao dịch của Coin Metrics chỉ ra áp lực bán ổn định từ các thợ mỏ, với các giao dịch trực tiếp (0-hop) đến các sàn giao dịch vẫn giữ ổn định và các dòng chảy gián tiếp (1-hop) tăng dần. Các thợ mỏ nhỏ hơn có vẻ như thanh lý tài sản một cách dần dần, trong khi các hoạt động lớn hơn tối ưu hóa quản lý quỹ giữa sự biến động.

Báo cáo kết luận rằng việc duy trì các ưu đãi cho thợ mỏ khi phần thưởng khối giảm sẽ có thể cần đến phí giao dịch cao hơn do sự chấp nhận L2 và cạnh tranh cho không gian khối. Coin Metrics nhấn mạnh những rủi ro liên tục đối với sự phân cấp mạng lưới từ việc tập trung phần cứng và sự gián đoạn địa chính trị, kêu gọi sự thích ứng liên tục trong toàn bộ hệ sinh thái khai thác.