Tác động kinh tế của Chính quyền Trump

By Howard Schneider and Ann Saphir

WASHINGTON (Reuters) – Các chính sách ban đầu của chính quyền Trump, bao gồm cả thuế nhập khẩu lớn, dường như đã làm cho nền kinh tế Mỹ hướng về tăng trưởng chậm hơn và ít nhất là tạm thời có lạm phát cao hơn, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết hôm thứ Tư, khiến Tổng thống Donald Trump tức giận.

Trump đã đăng trên nền tảng Truth Social của mình vào tối thứ Tư: “Cục Dự trữ sẽ tốt hơn NHIỀU nếu GIẢM LÃI SUẤT khi thuế nhập khẩu của Mỹ bắt đầu chuyển tiếp (nới lỏng!) vào nền kinh tế. Hãy làm điều đúng đắn.”

Trước đó, khi giải thích tại sao lãi suất được giữ không thay đổi, Powell đã mô tả sự không chắc chắn mà các nhà hoạch định chính sách của Fed phải đối mặt là “vô cùng cao.”

Với tâm lý tổng thể giảm do “rối loạn chính sách,” giá cả dự kiến sẽ tăng nhanh hơn so với dự báo trước đó, ít nhất cũng phần nào, và có thể phần lớn, là do kế hoạch của Trump nhằm áp đặt thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu từ các đối tác thương mại của Mỹ. Powell đã nói điều này sau khi
The Fed đã thông báo giữ lãi suất qua đêm chuẩn ổn định trong khoảng 4.25%-4.50%.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách của Fed vẫn kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất 0.25% vào cuối năm nay, giống như dự đoán của họ vào tháng 12, điều này chủ yếu là do sự yếu kém của tăng trưởng kinh tế bù đắp cho lạm phát cao hơn, và điều mà Powell gọi là “sự quán tính” của việc không biết phải làm gì khác khi triển vọng kinh tế mơ hồ.

Powell đã lưu ý, “Có một sự không chắc chắn rất cao. Bạn sẽ viết xuống điều gì?” làm cho việc dự báo trở nên đặc biệt thách thức. “Ý tôi là, thật sự… rất khó để biết điều này sẽ diễn ra như thế nào.”

“Chúng tôi hiểu rằng tâm lý hiện tại khá tiêu cực và điều đó có lẽ liên quan đến sự bất ổn ở thời điểm bắt đầu một chính quyền đang thực hiện những thay đổi lớn,” Powell nói.

Dữ liệu kinh tế tổng thể vẫn vững chắc, người đứng đầu Fed ghi nhận, chỉ ra tỷ lệ thất nghiệp hiện tại là 4.1% và cảm giác cân bằng trong thị trường lao động.
tập hợp các dự báo của các nhà làm chính sách đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi các sự kiện kể từ khi Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1 với lời hứa áp đặt thuế nhập khẩu.

Dữ liệu được công bố cùng với các dự báo chính sách và kinh tế mới nhất cho thấy các quan chức Fed gần như đồng thuận rằng triển vọng kém chắc chắn hơn thường lệ, và các rủi ro trước đây được cân bằng giờ đây đã nghiêng về tăng trưởng chậm hơn, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và lạm phát cao hơn.

Nếu triển vọng trung vị của Fed cho ba năm tới trở thành hiện thực, điều đó sẽ đại diện cho mức tăng trưởng kinh tế trong ba năm yếu nhất kể từ khi cựu Tổng thống Barack Obama nhậm chức lần đầu, sau cuộc suy thoái từ 2007-2009.

“Chúng ta giờ đây có lạm phát đến từ một nguồn bên ngoài,” Powell nói, ám chỉ đến các cú sốc bên ngoài như thuế quan có thể nâng cao mức thuế nhập khẩu trung bình lên mức chưa từng thấy kể từ cuộc Đại suy thoái.

Một số thuế đã được áp dụng, với phần lớn sẽ bắt đầu vào đầu tháng Tư, bao gồm thuế cao 25% đối với hầu hết hàng hóa từ Mexico và Canada, cùng với
e một bộ thuế quan rộng lớn nhằm chống lại thuế nhập khẩu của nước ngoài đối với hàng hóa của Mỹ.

Powell cho biết Fed sẽ theo dõi chặt chẽ cách mà những biện pháp này ảnh hưởng đến giá tiêu dùng, liệu các phản ứng trả đũa từ các quốc gia khác có tạo ra áp lực giá kéo dài hay không, và liệu tất cả những điều này có ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát trong các gia đình và doanh nghiệp hay không.

Mặc dù một số chỉ số kỳ vọng lạm phát đã tăng lên vào đầu thời kỳ Trump, nhưng các chỉ số dài hạn quan trọng để đạt được các mục tiêu chính sách của ông “không có nhiều biến động,” Powell thông báo cho các phóng viên.

Fed cũng sẽ theo dõi xem liệu tăng trưởng yếu hơn có dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn hay không. Powell nhấn mạnh rằng ngân hàng sẵn sàng hành động tương ứng: thắt chặt chính sách nếu lạm phát kéo dài hoặc nới lỏng nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng cao.

Hiện tại, Powell đề cập, các mục tiêu của Fed không mâu thuẫn, cho phép linh hoạt trong các quyết định lãi suất sắp tới.

VẪN CHƯA VỘI ĐỂ ĐÁNH GIÁ

Fed đã cắt giảm lãi suất chuẩn của mình một điểm phần trăm hoàn toàn vào năm ngoái, nhưng vẫn giữ nguyên
tained rates this year, seeking further evidence of falling inflation and greater clarity on the impact of Trump’s policies.

“Chúng tôi sẽ không vội vàng hành động,” Powell nhấn mạnh. “Quan điểm chính sách hiện tại của chúng tôi được định vị tốt để đối phó với các rủi ro và bất ổn mà chúng tôi phải đối mặt… Việc đúng đắn là chờ đợi sự rõ ràng hơn về những gì nền kinh tế đang làm.”

Các quan chức Fed hiện dự đoán chỉ số lạm phát ưa thích của họ sẽ kết thúc năm ở mức 2,7%, tăng từ mức 2,5% dự đoán vào tháng 12. Mục tiêu của họ vẫn là 2%, và các quan chức Fed cho đến nay coi thuế quan chỉ là một trở ngại tạm thời để đạt được điều này vào năm 2027.

Powell lưu ý, “Có thể có một sự chậm trễ trong tiến trình tiếp theo trong suốt năm nay.”

Các quan chức cũng đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng của họ cho năm nay xuống 1,7% từ mức trước đó là 2,1%, với kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng nhẹ vào cuối năm.

Các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đã tăng nhẹ sau tuyên bố và dự báo chính sách của Fed, đóng cửa mạnh mẽ.
cao hơn. Đồng đô la đã giảm bớt một phần lợi nhuận trước đó, và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng giảm nhẹ.

Các nhà giao dịch trong thị trường hợp đồng tương lai lãi suất của Mỹ cho rằng có hơn 62% khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 6, tăng từ 57% trước khi công bố tuyên bố chính sách và dự báo.

“Fed đang lạc lối trong sự hoang dã giống như phần còn lại của chúng ta đang cố gắng giải mã các sự thay đổi liên tục trong chính sách kinh tế từ 1600 Pennsylvania Avenue,” Omair Sharif, giám đốc của Inflation Insights, đã nhận xét, đề cập đến bài phát biểu của Nhà Trắng. “Ngoài việc cắt giảm mức tăng trưởng trung bình năm nay và tăng cường lạm phát trung bình, điều đáng chú ý nhất trong các dự báo là sự thay đổi tăng lên trong sự không chắc chắn.”

Fed cũng thông báo sẽ làm chậm lại quá trình giảm bớt quy mô bảng cân đối kế toán 6,81 nghìn tỷ đô la của mình, được gọi là thắt chặt định lượng. Thống đốc Fed Chris Waller là tiếng nói phản đối duy nhất trong tuyên bố chính sách gần đây do sự thay đổi trong chính sách bảng cân đối kế toán này.