Chiến lược Bitcoin (BTC) của Strategy hiện lại đang bị đặt dưới kính viễn vọng. Công ty được cho là đang trải qua những thao tác tài chính phức tạp để duy trì khối tài sản của mình.
Trong khi trái phiếu chuyển đổi 2025 ban đầu của nó đã được hoàn trả, những lo ngại vẫn còn về sự ổn định tài chính lâu dài của công ty. Đặc biệt, sự phụ thuộc liên tục vào nợ và việc pha loãng cổ phiếu để duy trì các khoản mua Bitcoin của nó đã gây ra tranh cãi.
Pha Loãng Cổ Phiếu & Nợ Đè Nặng Lên Chiến Lược
Gần đây, Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã thông báo về việc ra mắt một đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mới có tên STRF hay “Strife.”
> “Strategy hôm nay đã thông báo về việc ra mắt $STRF (“Strife”), một đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mới, có sẵn cho các nhà đầu tư tổ chức và một số nhà đầu tư không phải tổ chức,” chủ tịch điều hành của công ty, Michael Saylor, cho biết.
Một số nhà phân tích coi động thái này là một nỗ lực tuyệt vọng để huy động tiền mặt. Đối tác của Cinneamhain Ventures, Adam Cochran, đã chỉ ra rằng công ty đang phải đối mặt với một vị thế tài chính rất bấp bênh.
ion. Ông đã nhấn mạnh rằng mặc dù có dòng tiền hoạt động là 53 triệu đô la, nhưng công ty lại có dòng tiền tự do có đòn bẩy âm 1,06 tỷ đô la.
Điều này có nghĩa là ngay cả với sự tăng giá của Bitcoin, các nghĩa vụ tài chính của công ty đang gia tăng.
> “Những đợt phát hành trái phiếu này tiếp tục xấu đi mỗi năm, làm loãng vốn cổ phần mà họ đã phát hành,” Cochran nói.
Trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy năm 2025 đã được hoàn trả. Tuy nhiên, công ty vẫn phải đối mặt với khoản nợ 1 tỷ đô la đến hạn vào năm 2027. Hơn nữa, đợt chào bán cổ phiếu mới của họ cho thấy sự cấp bách ngày càng tăng để giải quyết các vấn đề về tính thanh khoản.
> “…Vì vậy, đây là một đợt phát hành vĩnh viễn mang lại lợi suất 10% có tính lãi kép, trên một công ty có giá trị tài sản gấp 6 lần và đang thua lỗ, cũng không có trường hợp sử dụng nào trong ngắn hạn. Bạn phải làm việc để trả khoản nợ 1 tỷ đô la vào năm 2027, trong khi thanh toán điều này,” ông bổ sung.
Mặc dù phải chịu áp lực tài chính, Strategy vẫn tiếp tục chiến lược mua Bitcoin đầy quyết liệt. Đầu tuần này, công ty đã mua 10,7 triệu đô la Bitcoin.
Mua, việc mua nhỏ nhất của nó trong năm 2025. Điều này đặt ra câu hỏi về việc liệu quỹ tiền mặt của công ty có bắt đầu chịu áp lực dưới gánh nặng nợ nần hay không.
Chiến Lược Bitcoin Đang Đối Mặt Áp Lực Tài Chính Ngày Càng Tăng
Gần đây, có tin cho rằng Chiến Lược có thể buộc phải bán một phần trong số 43 tỷ đô la Bitcoin của mình nếu điều kiện tài chính xấu đi.
Việc bán như vậy có thể tạo áp lực giảm giá trên thị trường Bitcoin. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng rủi ro lớn nhất là đối với các cổ đông của MicroStrategy, những người sẽ chịu một sự sụt giảm đáng kể về giá trị cổ phiếu.
> “Giữ vững niềm tin của nhà đầu tư sẽ rất quan trọng đối với MSTR trong bối cảnh giảm sút,” lá thư Kobeissi đã ghi nhận.
Một vấn đề lớn khác mà MicroStrategy đang phải đối mặt là tình trạng thuế đang diễn ra. Các nhà phân tích đã chỉ ra rằng công ty đang phải gánh chịu các khoản nợ thuế đáng kể. Những nghĩa vụ này xuất hiện khi các khoản nắm giữ Bitcoin của công ty có thể gây thêm áp lực lên vị thế tài chính của nó.
> “Tất cả các khoản nợ mà MSTR đã vay để mua Bitcoin đều không có bảo đảm chống lại Bitcoin. Không thể có b
e một yêu cầu ký quỹ đối với Bitcoin,” nhà đầu tư British HODL cho biết.
Với gánh nặng thuế có thể đạt hàng tỷ, câu hỏi vẫn còn tồn tại về cách công ty dự định cân bằng các nghĩa vụ của mình trong khi tiếp tục mua Bitcoin.
Những khó khăn của MicroStrategy làm nổi bật những lo ngại rộng rãi hơn của thị trường về các chiến lược Bitcoin có đòn bẩy cao. Trong khi Saylor là một người ủng hộ nhiệt thành Bitcoin, cách tiếp cận của ông trong việc tài trợ cho những khoản mua này đã bị chỉ trích vì quá rủi ro.
Khi cạnh tranh trong không gian đầu tư Bitcoin doanh nghiệp gia tăng và các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, các động thái tài chính của MicroStrategy sẽ tiếp tục bị soi xét kỹ lưỡng.
Hiệu suất Giá BTC. Nguồn: BeInCrypto
Dữ liệu từ BeInCrypto cho thấy Bitcoin đang giao dịch với giá 83,563 USD tính đến thời điểm viết bài này. Điều này đại diện cho một mức tăng khiêm tốn 0.89% trong 24 giờ qua.
Bình luận (0)