Blockchain và Crypto tại Trung Quốc

Blockchain và Crypto có một trạng thái phức tạp tại Trung Quốc: Bắc Kinh nói không với crypto nhưng lại nói có với blockchain. Họ cấm giao dịch nhưng lại xây dựng cơ sở hạ tầng.

Bây giờ, với Hong Kong cung cấp các thị trường crypto được quy định, một số người trong ngành nói rằng một kẽ hở đang xuất hiện.

Nếu Trung Quốc đã cho phép các nhà đầu tư mua cổ phiếu Mỹ thông qua chương trình Nhà đầu tư Tổ chức Nội địa Đủ điều kiện (QDII), tại sao không cho bitcoin? Chìa khóa, một chuyên gia đã lập luận trên sân khấu tại Consensus Hong Kong, là kiểm soát, và Bắc Kinh có thể vừa tìm ra một cách để duy trì điều đó.

Tại Trung Quốc, có hai hệ thống để các nhà đầu tư đại lục mua và bán cổ phiếu ngoài Trung Quốc. Đầu tiên, có QDII, cho phép một số nhà đầu tư chọn lọc mua các quỹ ETF của Mỹ bằng RMB.

Sau đó còn có Kết nối Thượng Hải-Hồng Kông và Kết nối Thẩm Quyến-Hồng Kông, cho phép các nhà đầu tư Trung Quốc mua và bán cổ phiếu Hồng Kông thông qua các công ty chứng khoán đại lục, với tất cả các giao dịch được thanh toán bằng RMB.

> “Chìa khóa [với các hệ thống này] là vốn không bao giờ chảy ra ngoài Trung Quốc một cách tự do,
và nếu bạn áp dụng cùng một logic này cho crypto, không có lý do gì mà nó không thể hoạt động theo cách tương tự”, Yifan He, Giám đốc điều hành của Red Date technology, đã nói trên sân khấu tại Consensus Hong Kong.

Ông nhấn mạnh rằng rào cản quy định lớn nhất không phải là crypto mà chính là các kiểm soát vốn, đảm bảo rằng tiền không di chuyển tự do vào và ra khỏi Trung Quốc.

Các kiểm soát vốn này được áp dụng nhằm ngăn chặn sự biến động quá mức của tiền tệ và dòng vốn chảy ra nước ngoài, nhằm duy trì sự ổn định và giá trị của RMB. Chúng cũng là một trong những lý do mà các ETF crypto ở Hồng Kông, với việc quy đổi hàng hóa, đã không được phép tại đại lục.

> “Sự khác biệt giữa một cổ phiếu được điều chỉnh tại Hồng Kông và một tài sản crypto được điều chỉnh tại Hồng Kông là gì?” Ông tiếp tục. “Nếu họ có một hệ thống để bạn mua và bán bằng RMB, nhưng không bao giờ chuyển tiền ra ngoài Trung Quốc, thì đó chỉ là một sản phẩm đầu tư được quản lý khác.”

Hệ thống này sẽ không cho phép các nhà đầu tư Trung Quốc tự quản lý crypto của họ. Thay vào đó, các giao dịch mua sẽ được giữ bởi một bên trung gian.
ary, chẳng hạn như một công ty chứng khoán có giấy phép.

> “Họ mua crypto trực tiếp, nhưng không phải là họ tự mình giữ,” Ông nói. “Công ty bảo mật ở giữa thực sự giữ nó cho bạn.”

Mô hình này phù hợp với cách tiếp cận của Trung Quốc đối với các khoản đầu tư chứng khoán và ETF.

Cũng giống như các nhà đầu tư đại lục có thể giao dịch ETF của Mỹ thông qua QDII nhưng không bao giờ nắm giữ trực tiếp, họ có thể tiếp cận crypto mà không sở hữu tài sản cơ bản – không có tiền di chuyển qua biên giới.

Đối với một quốc gia có 200 triệu nhà đầu tư bán lẻ và một nền kinh tế cần kích thích, việc truy cập crypto có quy định thông qua sandbox của Hồng Kông có thể cung cấp cho Bắc Kinh một sự thỏa hiệp có tính toán.

Blockchain vs. Crypto

Trung Quốc từ lâu đã là người ủng hộ công nghệ blockchain, trong khi có cách tiếp cận lạnh lùng đối với crypto.

> “Chúng tôi không cho phép súng ở Trung Quốc, nhưng chúng tôi vẫn có thể sản xuất thép,” Ông giải thích như một phép so sánh. “Công nghệ không được quy định để bạn có thể xây dựng đủ loại ứng dụng. Nhưng khi một số ứng dụng kích hoạt quy định, đó là khác biệt.”
“Nhưng dựa trên những cuộc trò chuyện của ông với các nhà quản lý tài chính, điều này có thể đang thay đổi.

> “Tôi thấy một số tín hiệu từ các nhà quản lý tài chính,” Ông nói. “Họ bắt đầu nói về Bitcoin, nói rằng chúng ta cần chú ý hơn và làm nhiều nghiên cứu hơn về tài sản kỹ thuật số.”

Điều này có thể dẫn đến việc áp dụng rộng rãi hơn không? Hai năm trước, Ông đã nói ‘không có cơ hội nào.’

> “Bây giờ, tôi sẽ nói có hơn 50% cơ hội trong ba năm,” Ông kết luận.

Và bạn có thể mang những tỷ lệ cược đó đến Polymarket.”