Thị trường cho vay tiền điện tử đang thể hiện dấu hiệu sống lại. Các nền tảng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) đang trải qua sự hồi sinh, với DeFi dẫn dắt.

Sự gia tăng này xảy ra sau một sự sụp đổ thảm khốc đã chứng kiến các nhân tố lớn như Celsius, Genesis và BlockFi tan rã. Điều này đã khiến các nhà đầu tư choáng váng và làm suy yếu niềm tin vào lĩnh vực này.

CeFi so với DeFi: Ai là người dẫn đầu trong cuộc chiến cho vay tiền điện tử?

Theo một báo cáo gần đây của Galaxy Digital, quy mô tổng thể của các khoản vay CeFi chưa thanh toán tính đến quý 4 năm 2024 là 11,2 tỷ đô la. Điều này đã thể hiện mức tăng 73% so với mức thấp của thị trường gấu khi nó đạt 6,4 tỷ đô la.

Hiệu suất Thị Trường Cho Vay CeFi. Nguồn: Galaxy Digital

Mặc dù có sự tăng trưởng tích cực này, thị trường cho vay CeFi vẫn còn thấp hơn nhiều so với những đỉnh cao trước đó.

> “Điều này phần lớn là do sự thiếu hồi phục trong cho vay CeFi sau thị trường gấu năm 2022 và sự tàn phá của những người cho vay và vay lớn nhất trong thị trường,” báo cáo cho biết.

Quy mô tổng thể của thị trường đang giảm
giảm 68% so với đỉnh cao 34,8 tỷ USD. Sự sụp đổ của các nền tảng cho vay lớn là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này, điều này dẫn đến việc mất đi sự tự tin lớn và giảm tương ứng về khối lượng cho vay.

Đặc biệt, sự phục hồi trong cho vay CeFi cũng được đánh dấu bởi sự hợp nhất thị phần. Ba người cho vay hàng đầu—Tether, Galaxy, và Ledn—kiểm soát 89% thị trường tính đến Q4 2024. Trước đó, vào năm 2022, ba người cho vay hàng đầu lúc bấy giờ, bao gồm Genesis, BlockFi, và Celsius, nắm giữ 75% thị phần.

Cùng nhau, những người chơi này đang thúc đẩy sự phục hồi của CeFi, mặc dù họ đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các giao thức DeFi. Galaxy Digital nhấn mạnh rằng cho vay DeFi đã trải qua một sự phục hồi mạnh mẽ hơn nhiều. Trong đợt tăng giá từ năm 2020 đến 2021, các ứng dụng cho vay DeFi chỉ chiếm 34% thị trường. Tuy nhiên, đến Q4 2024, nó đã chiếm 63%.

> “Hầu hết các công ty CeFi không cung cấp sản phẩm lợi suất cho khách hàng Mỹ kể từ năm 2022. Các nền tảng DeFi thường không tuân thủ các quy định này cũng như không yêu cầu KYC, điều này có thể là một yếu tố
,” Người đồng sáng lập Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, đã đăng.

Tăng trưởng cũng được chứng minh bởi thực tế rằng việc vay DeFi đã đạt đến một đỉnh cao mới, cao hơn 18% so với đỉnh cao của thị trường bò trước đó. Các ứng dụng cho vay DeFi như Aave (AAVE) và Compound (COMP) đã sống sót qua thị trường gấu mà không bị sụp đổ, hưởng lợi từ bản chất phi tập trung và quản lý rủi ro mạnh mẽ của chúng. Thực tế, cho vay DeFi đã tăng vọt 959% từ Q4 2022 đến Q4 2024.

> “Aave và Compound đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ từ đáy thị trường gấu với 1,8 tỷ USD trong số tiền vay mở. Có tổng cộng 19,1 tỷ đô la trong các khoản vay mở trên 20 ứng dụng cho vay và 12 blockchain vào thời điểm kết thúc Q4 2024,” Galaxy lưu ý.

Sự gia tăng này đã đóng góp đáng kể vào sự cải thiện tổng thể trong thị trường cho vay tiền điện tử. Không bao gồm stablecoin CDP, thị trường cho vay tiền điện tử đã chứng kiến sự phục hồi 214% từ Q4 2022 đến Q4 2024.

> “Thị trường tổng thể đã mở rộng đến 30,2 tỷ USD, chủ yếu do sự mở rộng của các ứng dụng cho vay DeFi,” báo cáo cho biết.

CeFi và DeFi Lending Reco
rất. Nguồn: Galaxy Digital

Khi cho vay CeFi tiếp tục ổn định dưới sự kiểm soát của một vài người chơi lớn, các nền tảng DeFi đã nổi lên như những người dẫn đầu thực sự trong quá trình phục hồi. Tính phi tập trung và không cần sự cho phép của chúng cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển trong một thị trường vẫn đang phục hồi từ những biến động trước đó. Mặc dù gặp nhiều thách thức, nó đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể, làm nổi bật sức chịu đựng của lĩnh vực cho vay tiền mã hóa trong bối cảnh khó khăn.