MUMBAI (Reuters)

Lạm phát dưới dự báo hiện tại của ngân hàng trung ương có thể mở ra không gian chính sách, Giám đốc ngân hàng trung ương Ấn Độ Sanjay Malhotra cho biết trong một cuộc phỏng vấn với tờ Business Standard, đồng thời cho biết dữ liệu sắp tới sẽ được theo dõi chặt chẽ để đạt được “sự cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát đúng”.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (NSE:BOI) đã cắt giảm lãi suất repo chính sách xuống 50 điểm cơ bản nhiều hơn dự kiến vào đầu tháng này nhưng đã thay đổi quan điểm từ ‘thuận lợi’ sang ‘trung lập’, khiến các nhà phân tích dự đoán sự kết thúc của chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Sự thay đổi về quan điểm “không có nghĩa là đảo ngược ngay lập tức trong chu kỳ chính sách”, Malhotra nói trong cuộc phỏng vấn được công bố vào thứ Ba. “Đó là một phản ánh về việc nó còn bao nhiêu không gian để hỗ trợ tăng trưởng. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu sắp tới về lạm phát và tăng trưởng và đưa ra quyết định,” ông nói.

Ngân hàng trung ương đã duy trì lượng thanh khoản thặng dư lớn trong hệ thống ngân hàng kể từ khi Malhotra đảm nhận vị trí vào tháng 12. Điều này, ông s
cứu trợ, là đảm bảo rằng nhu cầu sản xuất của nền kinh tế được đáp ứng.

“Chúng tôi có các quy định vững chắc và giám sát hiệu quả để đảm bảo rằng tín dụng được sử dụng một cách thận trọng,” Malhotra nói trong phản hồi một câu hỏi về việc liệu thanh khoản dư thừa có thể đẩy giá tài sản lên cao hay không.

Thanh khoản dư thừa đã đẩy tỷ lệ gọi trung bình trọng số của Ấn Độ – tỷ lệ hoạt động – xuống dưới tỷ lệ tái cấp vốn chính sách.

Ngân hàng trung ương sẽ cân nhắc giữa việc cho phép tỷ lệ gọi giao dịch gần với mức sàn của hành lang lãi suất để truyền tải tốt hơn các tỷ lệ thấp hơn hoặc đẩy nó trở lại gần với tỷ lệ tái cấp vốn, Malhotra cho biết.

Các hoạt động điều chỉnh thanh khoản như các cuộc đấu giá tái cấp vốn đảo chiều lãi suất biến đổi (VRRR), cho phép các ngân hàng gửi thanh khoản dư thừa với ngân hàng trung ương, không ảnh hưởng đến thanh khoản bền vững, Malhotra nói.

Tuần trước, Reuters đã báo cáo rằng ngân hàng trung ương sẽ xem xét việc giới thiệu các cuộc đấu giá VRRR để điều chỉnh tỷ lệ gọi với tỷ lệ tái cấp vốn và sử dụng tỷ lệ dự trữ tiền mặt (
CRR) thường xuyên hơn để điều chỉnh thanh khoản.

Tại cuộc xem xét chính sách, RBI đã cắt giảm CRR 100 điểm cơ bản xuống 3% trong một động thái bất ngờ.

“Càng cao dự trữ, càng thấp là nguồn cung tiền có sẵn cho tín dụng và càng cao là chi phí cho các ngân hàng,” Malhotra nói, thêm rằng sự cắt giảm CRR nên được nhìn nhận trong bối cảnh đó.

“Không đúng khi suy ra rằng CRR sẽ được sử dụng cho việc quản lý thanh khoản thường xuyên,” ông nói.