Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai Bitcoin Chứng Kiến Sự Giảm Đòn Bẩy Lớn

Các Phát Triển Chính

• Thị trường Hợp đồng Tương lai Bitcoin đã trải qua hơn 10 tỷ đô la giá trị Mở Giới hạn bị xóa.
• Mở Giới hạn CME đã giảm 45% từ ngày 18 tháng 12 đến ngày 18 tháng 3.

Thị trường Hợp đồng Tương lai [BTC] của Bitcoin hiện đang chứng kiến một trong những giai đoạn giảm đòn bẩy lớn nhất của nó, với hơn 10 tỷ đô la giá trị Mở Giới hạn bị loại bỏ kể từ tháng 1 năm 2025, nơi nó đạt đỉnh ở mức 33 tỷ đô la vào ngày 17 tháng 1. Theo một nhà phân tích từ CryptoQuant, đây là mức đòn bẩy cao nhất mọi thời đại trong thị trường.

Giữa ngày 20 tháng 2 và ngày 4 tháng 3, giá trị Mở Giới hạn đã giảm 10 tỷ đô la, bị thúc đẩy bởi những bất ổn từ cả các sự kiện chính trị quốc gia và quốc tế cùng với việc thanh lý lan rộng. Các nhà phân tích từ CryptoQuant miêu tả thời điểm này như một sự thiết lập lại tự nhiên của thị trường, vốn lịch sử thường xảy ra trước các xu hướng tăng trưởng.

Bối Cảnh Lịch Sử: Tháng 3 Năm 2024

Một kịch bản tương tự đã xảy ra vào tháng 3 năm 2024 khi Bitcoin giảm mạnh từ 69,000 đô la xuống 59,700 đô la, dẫn đến một sự ra đi 1 tỷ đô la
om các vị thế sử dụng đòn bẩy. Sự điều chỉnh này đã làm bình thường hóa các tỷ lệ cấp vốn trên các loại tiền điện tử lớn và chuẩn bị cho một đợt tăng giá bền vững sau đó trong năm.

Về mặt lịch sử, các chu kỳ giảm đòn bẩy thường liên kết với các yếu tố kinh tế bên ngoài và các vấn đề địa chính trị, làm gia tăng thêm phản ứng của thị trường. Đợt giảm đòn bẩy gần đây nhất đã bị ảnh hưởng bởi những căng thẳng địa chính trị và những thay đổi kinh tế vĩ mô đang diễn ra, làm phức tạp thêm động lực của thị trường.

Đáng chú ý, những phát biểu gần đây của Donald Trump về tiền điện tử cũng đã góp phần vào phản ứng của thị trường.

Động lực giá Bitcoin

Đến cuối tháng Hai, Lãi suất mở của Hợp đồng Tương lai Bitcoin đã giảm xuống dưới 60 tỷ USD, giảm từ 70 tỷ USD trong tháng Giêng theo dữ liệu của Coinglass. Cụ thể, từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025, Lãi suất mở của Bitcoin đã giảm từ 13,70 tỷ USD xuống 8,86 tỷ USD—một sự giảm 35% trùng với một sự sụt giảm 20% trong giá Bitcoin, điều này ngụ ý rằng đợt tăng giá vào tháng 12 đã bị chi phối bởi đòn bẩy quá mức.

Xu hướng trong các tỷ lệ cấp vốn

Những xu hướng tỷ lệ cấp vốn xác nhận quá trình giảm đòn bẩy đang diễn ra của Bitcoin. Từ tháng 12 đến tháng 3, tỷ lệ cấp vốn đã chuyển từ mức dương mạnh sang âm, cho thấy sự thay đổi từ tâm lý tích cực sang tiêu cực. Tỷ lệ đạt đỉnh vào ngày 3 tháng 2, trùng với giá Bitcoin là $101,440, sau đó giảm xuống -0.00554 vào ngày 2 tháng 3, cho thấy các trader đang đóng các vị thế có đòn bẩy hoặc đối mặt với việc thanh lý.

Sự suy giảm này phản ánh việc điều chỉnh tỷ lệ cấp vốn vào tháng 3 năm 2024, khi các tỷ lệ giảm mạnh, báo hiệu sự kết thúc của một thị trường hợp đồng tương lai nóng. Khi các tỷ lệ cấp vốn điều chỉnh lại, dữ liệu về Lợi ích Mở càng minh họa rõ ràng hơn cách thức vốn rời khỏi các vị thế có đòn bẩy.

Phản ứng của nhà giao dịch tổ chức

Các nhà giao dịch tổ chức đã mô phỏng lại mẫu giảm đòn bẩy này, với Hợp đồng Tương lai Bitcoin CME cho thấy mức giảm 45% trong mức độ tiếp xúc có đòn bẩy từ $22.71 tỷ vào ngày 18 tháng 12 xuống $12.50 tỷ vào ngày 18 tháng 3, tương ứng với việc giá Bitcoin giảm xuống $82,785. Phân tích các tỷ lệ cấp vốn rộng hơn ủng hộ việc giảm đòn bẩy.
lý thuyết điên rồ.

Vào ngày 11 tháng 3, tỷ lệ cấp vốn tổng hợp đã tăng lên +0.4984, cho thấy một thị trường quá nóng, trước khi nhanh chóng đảo ngược xuống -0.0263 vào ngày 18 tháng 3.

Triển vọng Tương lai: Đặt lại hay Đảo ngược?

Mặc dù gần đây có sự sụt giảm, các nhà phân tích lạc quan về một cuộc phục hồi tăng giá tiềm năng. Việc 10 tỷ đô la Bitcoin được giải chấp được xem là một trong những lần đặt lại lớn nhất trong hơn một năm qua. Khi tỷ lệ cấp vốn ổn định và Lợi ích Mở trở lại bình thường, các nhà giao dịch đang tìm kiếm các tín hiệu tích lũy một cách cảnh giác, mong đợi một xu hướng tăng giá trong quý 2 năm 2025. Các mô hình lịch sử cho thấy rằng những lần đặt lại như vậy thường dẫn đến sự phục hồi dài hạn.