Chào mừng bạn đến với Chuyên mục Kinh tế Vĩ mô hàng tuần của CoinDesk

Nhà phân tích Omkar Godbole chia sẻ những quan sát kinh tế vĩ mô của mình về các thị trường rộng lớn hơn. Quan điểm được trình bày trong chuyên mục này không phải là lời khuyên đầu tư.

EUR/USD Tăng Vọt

Một cặp tiền tệ lớn, truyền thống được coi là ổn định, đang cạnh tranh với hiệu suất giá bùng nổ của bitcoin. Vào tháng Sáu, EUR/USD, cặp FX thanh khoản nhất toàn cầu, đã tăng gần 4% lên 1.1786, vượt qua mức tăng 2.4% của bitcoin. Cả hai tài sản đều đã thể hiện mức tăng hơn 13% kể từ đầu năm, với một số người tin rằng EUR/USD vẫn có tiềm năng để tăng thêm, thúc đẩy các đồng stablecoin gắn với EUR.

Marc Ostwald, kinh tế gia trưởng tại ADM Investor Services International, gợi ý rằng EUR/USD có thể gặp phải sức cản quanh mức 1.22/1.23, được thúc đẩy bởi việc Đức nới lỏng giới hạn nợ, được xem là một động thái tích cực cho tăng trưởng.

Đổi Thay Động Lực: Từ Mỹ đến Đức

Narrative về sự xuất sắc của Mỹ, nền tảng cho sức hấp dẫn của đồng đô la do chi tiêu tài khóa trong thời kỳ của Biden, đang có dấu hiệu đảo chiều. Thâm hụt ngân sách
s và chi phí phục vụ nợ tăng đã dẫn đến sự lo ngại về tài chính được cảm nhận ở Mỹ. Trong khi đó, Đức đã bắt đầu một kế hoạch tài chính toàn diện, miễn cho các khoản chi tiêu quốc phòng lớn khỏi sức chịu đựng nợ và khởi động quỹ hạ tầng 500 tỷ euro nhằm kích thích tăng trưởng.

Sự chuyển đổi này có thể thay đổi trọng tâm đầu tư từ tài sản Mỹ sang tài sản châu Âu, đặc biệt khi Đức tăng cường chi tiêu quốc phòng và hạ tầng, dẫn đến việc phân bổ lại danh mục đầu tư nhiều hơn.

Các chỉ số thị trường đang thay đổi

Mối liên hệ lịch sử giữa tỷ giá EUR/USD và chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Đức đã yếu đi kể từ cuối tháng 3. Lợi suất cao hơn ở Mỹ không còn biểu thị cho triển vọng kinh tế vững mạnh mà là điều cần thiết do các khoản thâm hụt tài chính. Do đó, hành vi của đồng đô la dường như ngày càng tách rời khỏi lãi suất, với nhu cầu về một khoản phí để bù đắp cho những không chắc chắn trong chính sách.

Cảnh quan hiện tại có lẽ đang nghiêng về đồng euro, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể đang gần đến cuối của
cắt giảm lãi suất trong khi Cục Dự trữ Liên bang có thể cần xem xét các khoản cắt giảm để hỗ trợ tăng trưởng chậm chạp, mở rộng chênh lệch lãi suất có lợi cho euro.

Nhu Cầu Bảo Hiểm Ngoại Tệ Tăng Cường

Vai trò truyền thống của đồng đô la như một công cụ bảo hiểm cho các nhà đầu tư nước ngoài trong các cổ phiếu của Hoa Kỳ đang phát triển. Khi mối tương quan giữa cổ phiếu của Hoa Kỳ và đồng đô la yếu dần, các nhà đầu tư châu Âu, nắm giữ các cổ phần đáng kể trong cổ phiếu của Hoa Kỳ, đang tăng cường bảo hiểm ngoại tệ để bảo vệ lợi nhuận chống lại sự suy yếu của đồng đô la. Tỷ lệ bảo hiểm ngoại tệ cao hơn trong số các quỹ châu Âu có thể thúc đẩy việc mua euro nhiều hơn và bán đô la, góp phần vào sức mạnh tiếp tục của cặp EUR/USD.

Tóm lại, khi câu chuyện kinh tế thay đổi và chiến lược bảo hiểm phát triển, EUR/USD có thể phát triển mạnh mẽ giữa những thay đổi liên tục của thị trường toàn cầu.