Bởi Suban Abdulla

LONDON (Reuters)

Ngân hàng Anh dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định vào tuần tới, áp dụng phương pháp giảm dần sau đợt cắt lãi suất vào tháng 5. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu về việc nền kinh tế chậm lại và tăng trưởng tiền lương yếu hơn có thể thúc đẩy tốc độ nới lỏng.

Tất cả 60 nhà kinh tế được Reuters khảo sát trong tháng này dự đoán BoE sẽ giữ lãi suất ở mức 4,25% và gần như tất cả đều dự đoán đợt cắt lãi suất tiếp theo 0,25% vào tháng 8, với một số lượng lớn dự đoán sẽ cắt thêm xuống 3,75% vào cuối năm nay.

> “Nếu kết quả của cuộc họp tháng 6 chủ yếu là một kết luận đã được định trước, thì lộ trình của thị trường trong vòng dự báo tháng 8 phụ thuộc vào đánh giá của thị trường về rủi ro xung quanh các thay đổi hướng dẫn,” ông Moyeen Islam, một chiến lược gia thu nhập cố định tại Barclays cho biết.

Đến nay, ngân hàng trung ương đã áp dụng phương pháp “dần dần và cẩn thận” đối với việc cắt giảm lãi suất do áp lực lạm phát kéo dài và tăng trưởng tiền lương, chỉ cắt lãi suất bốn lần, hoặc mỗi quý, kể từ tháng 8.
Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của BoE đã thể hiện sự chia rẽ ngày càng tăng trong quyết định của họ trong cuộc họp tháng 5, làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng trong bối cảnh dữ liệu trong nước yếu hơn, điều này đã hồi sinh suy đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ vững tốc độ cắt giảm hàng quý của mình.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã bỏ phiếu 5-4 để giảm chi phí vay mượn 25 điểm cơ bản xuống 4,25% từ 4,5% trong tháng 5 trong cuộc họp đầu tiên kể từ khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công bố thuế quan rộng rãi đối với các đối tác thương mại. Quyết định đã được đánh dấu bằng một sự chia sẻ ba chiều.

Hai nhà hoạch định chính sách, Swati Dhingra và Alan Taylor, đã ủng hộ việc cắt giảm lớn hơn một nửa điểm, trong khi nhà kinh tế trưởng Huw Pill và Catherine Mann bất ngờ bỏ phiếu giữ lãi suất ở mức 4,5%. Một số người trong số đa số ủng hộ việc cắt giảm đã thừa nhận rằng các thông báo thuế quan đã ảnh hưởng đến vị trí của họ.

Dữ liệu thị trường lao động yếu hơn trong tuần này đã phục hồi kỳ vọng rằng BoE sẽ duy trì cách tiếp cận cắt giảm lãi suất hàng quý trong năm nay mặc dù
các loại thuế lao động cao hơn và chi phí lao động gia tăng do tăng lương tối thiểu vào tháng Tư.

Tháng Tư chứng kiến sự làm mát trong tăng trưởng lương tại Anh ở khu vực công và tư, mặc dù vẫn trên 5%, nhưng vẫn cao hơn mức mà Ngân hàng Anh (BoE) cảm thấy thoải mái. Ngoài ra, số công nhân có mặt trên bảng lương của công ty vào tháng Năm giảm đáng kể, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2021.

Cơ quan Thống kê Quốc gia báo cáo rằng lạm phát giá tiêu dùng tăng lên 3,5% vào tháng Tư, từ 2,6% vào tháng Ba, chủ yếu do các yếu tố nhất thời. ONS sau đó đã điều chỉnh con số này xuống tỷ lệ CPI 3,4%. Dữ liệu CPI mới dự kiến sẽ được công bố một ngày trước quyết định của BoE.

Tháng trước, BoE dự đoán rằng CPI sẽ đạt đỉnh 3,5% trong quý ba của năm nay, với mức tăng trưởng kinh tế khiêm tốn 1% dự kiến vào năm 2025.

TĂNG TRƯỞNG YẾU

Thị trường tài chính hiện đang dự đoán sẽ có thêm hai lần giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm từ BoE, mặc dù dự đoán này trở nên ít có khả năng hơn sau khi hành động quân sự của Israel chống lại Iran làm tăng giá dầu.
Ngân hàng Anh (BoE) đã cắt giảm lãi suất một cách nhẹ nhàng hơn so với Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), cơ quan này đã giảm lãi suất chuẩn của mình 2 điểm phần trăm kể từ tháng 6 năm 2024, bao gồm một đợt cắt giảm 0,25 điểm vào tuần trước sau khi lạm phát trở lại mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm ngoái, với những kỳ vọng về các đợt cắt giảm tiếp theo đang đến gần.

“Việc mượn ngôn từ từ Fed và ECB cho thấy chính sách hiện đang ở vị trí tốt, cho phép BoE giữ bình tĩnh khi các điều kiện kinh tế và chính trị quốc tế diễn biến,” nhà kinh tế học Ellie Henderson của Investec nhận xét.

Nền kinh tế Anh đã thể hiện sự suy giảm mạnh trong tháng 4, với dữ liệu chính thức phản ánh sự sụt giảm lớn nhất kể từ năm 2023, mặc dù đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ 0,7% trong quý đầu tiên của năm nay.

Sản lượng tháng 4 bị ảnh hưởng bởi sự kết thúc của một khoản giảm thuế đối với việc mua nhà và những tác động ban đầu của thuế quan của Trump. Xuất khẩu hàng hóa của Anh sang Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba
doanh thu hàng tháng giảm kỷ lục 2 tỷ bảng.

Mặc dù Anh đã đạt được một thỏa thuận sơ bộ với Hoa Kỳ nhằm loại bỏ thuế quan bổ sung đối với nhôm, thép và ô tô, nhưng thỏa thuận vẫn chưa được thực hiện, để lại mức thuế 10% đối với các hàng hóa khác. Trước thỏa thuận, BoE dự đoán rằng các loại thuế quan sẽ giảm sản lượng kinh tế của Anh đi 0,3% trong ba năm và làm giảm nhẹ lạm phát.

($1 = 0.7388 bảng)