Bởi Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – NGÀY GIAO DỊCH
Hiểu rõ các lực lượng đang thúc đẩy thị trường toàn cầu
Bởi Jamie McGeever, Nhà báo chuyên mục Thị trường
Tâm lý nhà đầu tư và khẩu vị rủi ro đã phục hồi mạnh mẽ vào thứ Hai khi những lo ngại xung quanh cuộc xung đột Israel-Iran giảm bớt, chuyển sự chú ý khỏi rủi ro địa chính trị và trở lại với hàng loạt cuộc họp chính sách của ngân hàng trung ương trong tuần này.
Trong chuyên mục của tôi hôm nay, tôi xem xét lý do tại sao vị thế của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn trong thời gian gia tăng bất ổn địa chính trị có thể đang phai nhạt trong một thế giới ‘phi đô la hóa’. Thêm chi tiết về vấn đề đó bên dưới, nhưng trước tiên, hãy cùng điểm qua những diễn biến chính trên thị trường.
Nếu bạn có thêm thời gian để đọc, đây là một vài bài viết mà tôi khuyên bạn nên tham khảo để hiểu rõ hơn về những gì đã xảy ra trên thị trường hôm nay. 1. Đài phát thanh quốc gia Iran bị tấn công khi Iran kêu gọi Trump ngừng chiến tranh với Israel 2. Tìm kiếm sự thống nhất, G7 họp giữa lúc xung đột Ukraine, Trung Đông gia tăng 3. Việc ‘xếp chồng’ thuế quan tạo thêm đau đầu cho các nhà nhập khẩu Mỹ 4. Các nhà đầu tư tránh trái phiếu Mỹ dài hạn khi
hy vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed mạnh mẽ mờ dần 5. Phỏng vấn Reuters với Phó Chủ tịch ECB de Guindos
Những Diễn biến Thị Trường Chính Ngày Hôm Nay * Giá dầu giảm tới 4% vào một thời điểm nào đó vào thứ Hai nhưng hợp đồng tương lai Brent chỉ giảm 1.35% xuống còn 73.23 USD/thùng, cho thấy vẫn có một mức phí rủi ro lớn trong giá cả. Giá dầu đã tăng 7% vào thứ Sáu. * Phố Wall hồi phục mạnh mẽ, với chỉ số S&P 500 trở lại trên 6000 điểm và Nasdaq tăng 1.4%. * Cổ phiếu Nvidia (NASDAQ:NVDA) tăng 2% lên mức cao nhất kể từ ngày 24 tháng 1, gần kề mức đỉnh kỷ lục 153.13 USD từ đầu tháng đó. Cổ phiếu tăng gần 70% so với mức thấp sau “Ngày Giải phóng”. * Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và biểu đồ lợi suất nghiêng dốc hơn mặc dù có một đợt đấu giá trái phiếu 20 năm khá mạnh. Lợi suất dài hạn tăng 5 bps. * Giá vàng giảm trở lại những mức tăng của thứ Sáu, giảm hơn 1% xuống còn 3,386 USD/oz. Đồng đô la tăng 0.5% so với yên trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thứ Ba.
Hy vọng về lệnh ngừng bắn kích thích sự hồi phục
Những dấu hiệu giảm căng thẳng giữa Israel và Iran – hoặc ít nhất là hy vọng về việc giảm leo thang.
tình hình – đảm bảo rằng các thị trường bắt đầu tuần này tích cực hơn nhiều so với khi kết thúc tuần trước. Liệu sự lạc quan đó có được xác nhận hay không vẫn còn phải xem, nhưng sự phục hồi là khá mạnh, đưa Phố Wall và cổ phiếu thế giới trở lại gần các mức cao gần đây của chúng.
Đây là một tình huống rất linh hoạt, vì vậy sự nhẹ nhõm của các nhà đầu tư có thể không kéo dài lâu. Iran đã kêu gọi Tổng thống Mỹ Donald Trump thúc giục Israel ngừng các cuộc tấn công, nhưng cả hai nước vẫn tiếp tục bắn tên lửa vào nhau. Trong khi đó, một quan chức Mỹ cho biết Trump sẽ không ký một dự thảo tuyên bố của các nhà lãnh đạo G7 kêu gọi giảm leo thang xung đột.
Sự lạc quan rằng một thỏa thuận ngừng bắn sẽ đạt được dường như mạnh mẽ hơn trên các thị trường chứng khoán so với những nơi khác. Vàng đã trả lại lợi nhuận của thứ Sáu nhưng không trước khi chạm mốc 3,451 USD mỗi ounce, mức được đạt đến lần cuối khi nó ghi nhận mức cao kỷ lục vào ngày 17 tháng 4, và trong giao dịch biến động giá dầu đã giảm 1.7%, sau khi tăng hơn 7% vào thứ Sáu.
Có lẽ các nhà đầu tư cổ phiếu đã đúng. Giá dầu có ảnh hưởng ít hơn đến g
Tăng trưởng toàn cầu hoặc giá tài sản ít ảnh hưởng đến nhau hơn so với trước đây, và các thị trường đã cho thấy khả năng kiên cường trước các cuộc xung đột ở Trung Đông trong những năm gần đây, với sự bán tháo chứng tỏ là ngắn hạn và nông.
Trừ khi có cú sốc giá dầu thực sự tiêu cực, có lẽ câu chuyện sẽ vẫn giống như vậy lần này, mặc dù lạm phát tăng vọt sẽ là vấn đề đối với các ngân hàng trung ương.
Các nhà kinh tế học tại Oxford Economics phác thảo một kịch bản cực đoan, trong đó việc đóng cửa Eo biển Hormuz khiến giá dầu tăng lên 130 USD một thùng, điều này có thể đẩy lạm phát CPI của Mỹ lên gần 6%. Tuy nhiên, giá dầu hiện vẫn chưa ở gần mức đó.
Như Henry Allen của Deutsche Bank lưu ý, có lẽ câu chuyện của năm là sự kiên cường của thị trường chứng khoán trước vô số cú sốc lớn – sự xuất hiện của DeepSeek khiến người ta nghi ngờ về giá trị công nghệ Mỹ; sự chuyển đổi chế độ tài chính của châu Âu kích hoạt mức tăng hàng ngày lớn nhất trong lợi suất Đức kể từ năm 1990; Mỹ mất xếp hạng tín dụng ba A; thuế quan của Trump và sự sụt giảm lớn thứ năm trong hai ngày của S&P 500 kể từ Thế chiến thứ hai.
Và thế là chúng ta ở đây, với cổ phiếu toàn cầu đạt mức cao kỷ lục.
Ngoài vấn đề địa chính trị, sự chú ý của các nhà đầu tư tuần này chủ yếu sẽ xoay quanh các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố quyết định chính sách vào thứ Ba, và các nhà kinh tế dự đoán ngân hàng này sẽ không tăng lãi suất lần nữa do sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan của Hoa Kỳ.
Cuối tuần này, chúng ta sẽ có các quyết định từ Indonesia, Brasil, Thụy Sĩ, Thụy Điển, Na Uy, Anh và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.
Xung đột Israel-Iran làm nổi bật sự hấp dẫn suy giảm của đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn
Một sự gia tăng kịch tính trong khả năng xảy ra chiến tranh toàn diện giữa Israel và Iran thường sẽ được mong đợi sẽ gây ra một sự phục hồi mạnh mẽ ngay lập tức của đồng đô la Mỹ, với các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn và thanh khoản của đồng tiền dự trữ toàn cầu.
Điều đó đã không xảy ra vào thứ Sáu.
Phản ứng của đồng đô la trước các cuộc không kích của Israel vào các cơ sở hạt nhân và chỉ huy quân đội Iran, theo sau là những đe dọa ban đầu và sự trả đũa của Tehran, khá yếu ớt. Chỉ số đô la, một thước đo
Giá trị của đồng tiền so với một rổ các đồng tiền chính, đã kết thúc ngày chỉ tăng khoảng 0,25%.
Tất nhiên, đồng đô la đã hoạt động tốt hơn so với chứng khoán hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ, cả hai đều giảm mạnh vào thứ Sáu. Nhưng với giá dầu tăng hơn 7% và vàng tăng vững 1,5%, một luồng “chạy trốn tới chất lượng” mạnh mẽ sẽ thúc đẩy đồng đô la tăng hơn một phần tư phần trăm.
Chuyển động của đồng tiền Mỹ là đặc biệt yếu khi xem xét điểm bắt đầu của đồng đô la vào thứ Sáu. Nó ở mức thấp nhất trong ba năm rưỡi, đã giảm 10% tính từ đầu năm, với tâm lý và vị trí thị trường rất bi quan. Tuy nhiên, một cú sốc địa chính trị đáng kể chỉ tạo ra một sự phục hồi nhẹ.
Để so sánh, đồng đô la đã tăng hơn 2% trong cả tuần đầu tiên của cuộc chiến Israel – Lebanon năm 2006 và trong tuần sau cuộc xâm lược của Israel vào miền nam Lebanon năm ngoái.
Phản ứng yếu kém của đồng đô la trước cuộc xung đột Trung Đông gần đây hỗ trợ cho câu chuyện rằng các nhà đầu tư hiện đang đánh giá lại mức độ tiếp xúc cao của họ với đồng đô la, dựa trên một số yếu tố không chắc chắn.
Các chính sách đối kháng được đưa ra bởi Tổng thống Mỹ Donald Trump trong những tháng gần đây.
Đồng đô la giảm nhẹ vào đầu ngày thứ Hai, và vàng cùng dầu cũng đã đánh mất một phần lợi nhuận của ngày thứ Sáu, khi thị trường tìm lại chỗ đứng vào đầu một tuần bận rộn đầy các cuộc họp quan trọng của các ngân hàng trung ương.
NỤ CƯỜI ĐAU KHỔ
Đồng đô la từ lâu đã được coi là một trong những công cụ phòng ngừa tốt nhất chống lại sự biến động ngắn hạn do rủi ro địa chính trị, đứng sau vàng và tương đương với dầu, theo nghiên cứu được công bố năm ngoái bởi Joe Seydl, nhà kinh tế thị trường cấp cao tại JP Morgan Private Bank.
Thật vậy, một bài báo của Tạp chí Kinh tế Tiền tệ từ năm ngoái đã nêu rõ, “Đồng đô la là đồng tiền trú ẩn an toàn và tăng giá khi rủi ro toàn cầu gia tăng,” một xu hướng xuất phát từ “sự mất cân bằng cơ bản trong một hệ thống tài chính toàn cầu tập trung xung quanh đồng đô la” được hình thành qua nhiều thập kỷ.
Phần sau của lập luận đó không có gì thay đổi.
Đồng đô la chiếm khoảng 60% trong số 12 nghìn tỷ đô la dự trữ ngoại hối toàn cầu, với i
đối thủ gần nhất của nó, euro, chiếm khoảng 20%. Gần hai phần ba tổng nợ toàn cầu được định giá bằng đồng đô la, và gần 90% tất cả các giao dịch ngoại hối trên toàn thế giới có đồng đô la ở một bên giao dịch.
Điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch, các tổ chức tài chính, doanh nghiệp, người tiêu dùng và chính phủ vẫn cần phải tiếp xúc nhiều hơn với đồng đô la so với bất kỳ loại tiền tệ nào khác, ngay cả khi họ nghi ngờ về hướng đi của chính sách hiện tại của Mỹ.
Tuy nhiên, các rủi ro “cấu trúc” xuống giá của đồng đô la đang gia tăng, các nhà phân tích tại Westpac cho biết hôm Chủ nhật, khi lo ngại về sức khỏe tài chính và sự không chắc chắn chính sách của Washington làm suy yếu “danh tính nơi trú ẩn an toàn” của đồng đô la. Các nhà đầu tư hiện đang tìm cách bảo vệ sự tiếp xúc lớn với đồng đô la hơn bao giờ hết.
Nếu điều này làm giảm nhu cầu bản năng của họ đối với đồng đô la trong những thời điểm căng thẳng địa chính trị, sự không chắc chắn và biến động đột ngột, thì lý thuyết “nụ cười dollar” được gọi là có thể bị thách thức.
“Nụ cười” này là ý tưởng rằng đồng đô la tăng giá trong các giai đoạn căng thẳng thị trường tài chính cũng như
s trong các giai đoạn ‘rủi ro tăng’ của sự tăng trưởng toàn cầu mạnh mẽ và sự lạc quan của nhà đầu tư, nhưng lại giảm xuống giữa các giai đoạn. Ý tưởng này đã được phác thảo lần đầu hơn 20 năm trước bởi nhà phân tích tiền tệ lúc bấy giờ và giờ là nhà quản lý quỹ đầu tư Stephen Jen.
Nếu cuộc xung đột Israel-Iran tiếp tục leo thang, nụ cười của đồng đô la có thể trở nên lệch lạc.
Điều gì có thể tác động đến thị trường vào ngày mai? * Cuộc xung đột Israel-Iran * Quyết định và hướng dẫn của Ngân hàng Nhật Bản * Thương mại Hàn Quốc (Tháng 5) * Khảo sát tâm lý nhà đầu tư ZEW của Đức (Tháng 6) * Doanh số bán lẻ của Mỹ (Tháng 5) * Giá nhập khẩu của Mỹ (Tháng 5) * Sản xuất công nghiệp của Mỹ (Tháng 5) * Đấu thầu trái phiếu TIPS 5 năm của Mỹ * Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Canada * Tin tức từ hội nghị thượng đỉnh G7 ở Canada
Bạn muốn nhận Trading Day vào hộp thư điện tử của mình mỗi sáng thứ Hai đến thứ Sáu? Đăng ký nhận bản tin của tôi ở đây.
Ý kiến được thể hiện là của tác giả. Chúng không phản ánh quan điểm của Reuters News, mà, theo các Nguyên tắc Tin cậy, cam kết với tính toàn vẹn, độc lập và tự do khỏi thiên lệch.
(Bởi Jamie McGeever; Biên tập bởi Nia Williams)
Bình luận (0)