Bởi Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – NGÀY GIAO DỊCH
Hiểu những lực lượng làm động lực cho thị trường toàn cầu
Bởi Jamie McGeever, Nhà bình luận Thị trường
Một lần nữa bị đánh thuế
Thời gian nghỉ ngơi đã quá tốt để kéo dài, và đúng như vậy, nó đã không kéo dài. Chỉ số chứng khoán toàn cầu đã rơi vào vòng xoáy giảm giá vào thứ Tư do những mất mát từ lĩnh vực công nghệ sau khi Washington cho biết họ đang áp đặt các hạn chế mới đối với xuất khẩu chip AI sang Trung Quốc, đánh dấu một sự leo thang trong cuộc chiến thương mại toàn cầu.
Cuộc tấn công mới nhất của chính quyền Trump đã tạo ra nhu cầu lớn đối với các tài sản refuges an toàn như vàng, franc Thụy Sĩ và trái phiếu Mỹ, mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra rằng ông không vội vàng để cắt giảm lãi suất.
Nếu các công ty công nghệ lớn của Mỹ đã trở thành tài sản an toàn trong mắt một số nhà đầu tư trong những năm gần đây, thì điều đó đang nhanh chóng biến mất. Nhiều thông tin về điều đó và nhiều hơn nữa bên dưới, nhưng trước tiên, một tổng quan về các di chuyển chính trên thị trường trong ngày. Tôi rất muốn nhận được ý kiến từ bạn, vì vậy hãy liên hệ với tôi qua các bình luận tại . Bạn cũng có thể theo dõi tôi trên @ReutersJamie và @reutersjamie.bsky.social.
Nếu bạn có nhiều thời gian đọc hôm nay, đây là một số bài viết tôi khuyên bạn nên xem để giúp bạn hiểu rõ hơn về những gì đã xảy ra trên thị trường. 1. Trong sương mù không chắc chắn, cơn bão chính sách của Fed có thể đang đến gần 2. WTO hạ dự báo tăng trưởng thương mại năm 2025, cảnh báo về suy thoái sâu hơn 3. Việc tách rời Mỹ-Trung đang vượt qua một ngưỡng hiểm nghèo 4. ĐỘC QUYỀN – Nvidia giữ một số khách hàng Trung Quốc trong tình trạng mù mịt về việc kiểm soát chip mới của Mỹ, các nguồn tin cho biết 5. Vàng đạt kỷ lục bị chen chân bởi một nhà đầu tư lớn: Mike Dolan
Các diễn biến chính của thị trường hôm nay * Phố Wall giảm điểm, bị kéo xuống bởi công nghệ – Nasdaq -3%, S&P 500 -2.2%, Dow -1.7%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia và quỹ ETF “Magnificent 7” của Roundhouse đều giảm 4%. * Nvidia (NASDAQ:NVDA) giảm gần 7% – trong một giai đoạn nó đã giảm 10% – làm bốc hơi khoảng 175 tỷ đô la giá trị thị trường. Cổ phiếu AMD (NASDAQ:AMD) giảm 7.4%. * Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông giảm 3.7%. * Vàng trú ẩn an toàn tăng 3.4% lên mức cao mới 3,342 đô la/oz, và franc Thụy Sĩ là đồng tiền tăng giá nhiều nhất trong không gian FX G10, tăng 1% so với đô la.
llar. * Chỉ số đô la giảm 0,9%, trở lại mức thấp nhất ba năm của tuần trước. * Đồng đô la Canada hoạt động kém, chỉ tăng 0,6% mặc dù Ngân hàng Canada đã tạm dừng chu kỳ nới lỏng và giữ lãi suất ổn định ở mức 2,75% trong một quyết định mà các nhà giao dịch và nhà kinh tế cho rằng là một cuộc gọi gần. * Hợp đồng tương lai Nikkei và DAX chỉ ra mức giảm khoảng 0,2% và 0,5%, tương ứng, khi mở cửa tại Nhật Bản và Đức vào thứ Năm. * Giá dầu tăng gần 2% do lo ngại về nguồn cung sau khi Mỹ công bố các biện pháp trừng phạt mới nhằm vào các nhà nhập khẩu dầu Iran của Trung Quốc.
Khi tình hình trở nên tồi tệ, thực sự tồi tệ
Sau vài ngày bình yên tương đối, các nhà đầu tư đã thắt dây an toàn vào thứ Tư khi đòn tấn công thương mại mới nhất của chính quyền Trump khiến các thị trường toàn cầu lại chao đảo, với kẻ thua cuộc lớn nhất là Big Tech.
Chính quyền Trump rõ ràng đang nhắm vào Trung Quốc nhưng các công ty Mỹ – bao gồm những nguồn tạo dòng tiền lớn nhất mà Phố Wall từng thấy, như Apple (NASDAQ:AAPL) và Nvidia – đang bị cuốn vào cuộc chiến này.
Tuần trước là Apple, một
nd và Nhà Trắng đã phải lùi bước. Liệu những thiệt hại mà Nvidia và các công ty khác phải chịu vào thứ Tư có khiến họ phải suy nghĩ lại tương tự không?
Các tín hiệu kinh tế từ Trung Quốc và Hoa Kỳ vào thứ Tư đã bất ngờ tích cực, với doanh thu bán lẻ của Hoa Kỳ trong tháng Ba và tăng trưởng GDP quý đầu tiên của Trung Quốc đều vượt dự báo. Nhưng đây là những chỉ số mang tính chất quá khứ, và nếu ai đó cần một lời nhắc nhở, tin tức vào thứ Tư cho thấy triển vọng khá u ám.
Các nhà kinh tế tại Morgan Stanley và UBS trong tuần này đã giảm dự báo GDP của Trung Quốc năm 2025 xuống còn 4,2% và 3,4%, tương ứng. Bất kỳ điều gì gần như dự báo của UBS đều đặc biệt đáng lo ngại cho Bắc Kinh, nơi đang nhắm đến tăng trưởng khoảng 5%.
Các nhà kinh tế của Morgan Stanley ước tính rằng thuế quan sẽ làm giảm 90 điểm cơ bản tăng trưởng so với dự báo ban đầu của họ, điều này chỉ được bù đắp một phần bởi 60 điểm cơ bản kích thích bổ sung.
Mặc dù tăng trưởng của Hoa Kỳ đang chậm lại, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra vào thứ Tư rằng ngân hàng trung ương sẽ chờ đợi “sự rõ ràng lớn hơn” trước khi quyết định hành động tiếp theo.
e trên lãi suất. Ông cũng cho biết thị trường hoạt động trật tự và giảm nhẹ rủi ro can thiệp của Fed.
Việc bán tháo mạnh mẽ trái phiếu chính phủ dài hạn vào tuần trước đã gây lo ngại rằng một phần của thị trường trái phiếu không hoạt động trơn tru. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào của điều đó vào thứ Tư, khi các đặc tính “nơi trú ẩn an toàn” của trái phiếu đã đẩy lợi suất giảm tới 5 điểm cơ bản ở phần ngắn hạn.
Tại châu Âu, sự chú ý sẽ chuyển hướng đến Frankfurt, nơi Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào thứ Năm sẽ công bố quyết định chính sách mới nhất và Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ đưa ra triển vọng của bà. Giá thị trường cho thấy việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là gần như chắc chắn, với ít nhất hai lần cắt giảm khác sẽ đến sau trong năm nay.
Và sau đợt bán tháo vào thứ Tư, sự chú ý ở châu Á vào thứ Năm sẽ tập trung vào công nghệ khi TSMC của Đài Loan công bố doanh thu quý đầu tiên. Nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới được dự đoán sẽ báo cáo tăng trưởng doanh thu 34,2% lên 25,318 tỷ USD từ 18,87 tỷ USD một năm trước, theo ước tính trung bình từ năm nhà phân tích dựa trên dữ liệu của LSEG.
Công nghệ và thuế quan – một sự pha trộn mạnh mẽ đã làm rúng động thị trường vào thứ Tư và rất có thể sẽ lại xảy ra sớm hơn là muộn.
Công nghệ lớn của Mỹ đánh đổi vẻ ngoài ‘nơi trú ẩn an toàn’ để trở thành mục tiêu của cuộc chiến thương mại
Trái phiếu không phải là tài sản ‘nơi trú ẩn an toàn’ duy nhất của Mỹ nhận phải sự lạnh nhạt khi nhà đầu tư trên toàn thế giới suy nghĩ lại về sự nhiệt tình của họ đối với mọi thứ liên quan đến Mỹ. Bóng mây đen phủ lên ‘Công nghệ lớn’ cũng đang trở nên ngày càng lớn và dài.
Trong những tuần gần đây, cuộc chiến thương mại toàn cầu, chương trình ‘Nước Mỹ trước tiên’ của chính quyền Trump và sự coi thường rõ rệt của nó đối với trật tự thế giới sau chiến tranh đã làm giảm tốc độ dòng tiền vào các thị trường Mỹ một cách mạnh mẽ, và trong một số trường hợp, đảo ngược chúng. Những gì từng được coi là một trong những nơi trú ẩn an toàn nhất khỏi khủng hoảng giờ đây đang trông có vẻ yếu đuối hơn.
Có thể có vẻ quá đáng khi đặt cổ phiếu của các công ty công nghệ và chip Mỹ, như Nvidia, Apple, và Amazon (NASDAQ:AMZN), ngang tầm với các chứng từ nợ của chính phủ liên bang, nhưng những biểu tượng tạo ra tiền mặt này của ‘sự phi thường của Mỹ’ chắc chắn dường như là những lựa chọn chắc chắn cho đến khi
Gần đây.
Khi sự thống trị toàn cầu của các công ty này mở rộng trong suốt thập kỷ qua và dấu ấn thị trường của họ đạt đến kích thước chưa từng có, họ trở thành máy ATM cho cổ đông, tạo ra lợi nhuận kỷ lục lên tới hàng trăm tỷ đô la.
Trong quý bốn của năm ngoái, ‘Bảy Huyền Thoại’ – Nvidia, Apple, Amazon, Meta (NASDAQ:META), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Microsoft (NASDAQ:MSFT) và Tesla (NASDAQ:TSLA) – đã chiếm 35% thị trường vốn hóa của S&P 500, với tổng giá trị khoảng 17,5 nghìn tỷ đô la. Đánh giá tín dụng của một số công ty, như Apple, tương đương với đánh giá tín dụng chính phủ của Mỹ, và lãi suất thậm chí còn giao dịch dưới lãi suất trái phiếu Chính phủ ở một số thời điểm.
Các nhà đầu tư đủ loại đều muốn tham gia, từ trong nước đến nước ngoài, từ bán lẻ đến chính thức.
Và ai có thể trách họ? ‘Bảy Huyền Thoại’ dường như cung cấp những gì tốt nhất của cả hai thế giới đầu tư: một tài sản tạo ra thu nhập cao và một nơi trú ẩn an toàn. Đến mức Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ nắm giữ một phần tư số cổ phiếu trị giá 150 tỷ đô la của mình.
in Apple, Nvidia, Microsoft và Amazon, và một nửa trong số 222 tỷ đô la lợi nhuận kỷ lục 222 tỷ đô la của quỹ tài sản quốc gia Na Uy trị giá 1,8 triệu tỷ đô la năm ngoái đến từ công nghệ Mỹ.
KIỂM TRA THỰC TẾ
Nhưng điểm ngọt ngào đó đã biến mất. Câu chuyện “ngoại lệ Mỹ” đã bị suy yếu, khi nền kinh tế Mỹ có vẻ sẽ chậm lại và sự bất khả chiến bại của Mỹ trong lĩnh vực AI đã bị Trung Quốc đánh bại bởi DeepSeek. Và bây giờ các công ty công nghệ thấy mình ở tuyến đầu của cuộc chiến thương mại toàn cầu.
Washington đang đưa ra các yêu cầu cấp giấy phép xuất khẩu mới đối với các chip AI H20 của Nvidia sang Trung Quốc. Nvidia cho biết họ phải đối mặt với các khoản phí 5,5 tỷ đô la, và cổ phiếu của họ đã giảm 9% vào thứ Tư, khiến giá trị thị trường của họ bốc hơi gần 250 tỷ đô la và kéo chỉ số bán dẫn rộng hơn giảm 4%.
Chắc chắn rằng công nghệ Mỹ đã bị tấn công kể từ giữa tháng 2, khi các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại triển vọng lạc quan mà họ có cho ngành dưới thời Tổng thống Trump. Chỉ số bán dẫn hiện đang sâu trong một thị trường gấu. Nó đã mất 30% chỉ trong hai tháng và
các định giá đã giảm nhiều hơn so với chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn.
Công nghệ lớn của Mỹ hiện đang gặp rủi ro ở nhiều mặt. Các loại thuế quan và hạn chế thương mại từ Washington sẽ ảnh hưởng, cũng như các động thái trả đũa từ Trung Quốc. Và nếu Châu Âu thực sự muốn đánh vào Mỹ ở điểm yếu, công nghệ là một mục tiêu rõ ràng.
CÁI GÌ TĂNG LÊN…
Nhưng cũng đáng nhớ rằng công nghệ lớn đã vượt trội như thế nào trong quá trình tăng trưởng. Họ đã – và vẫn là – vô cùng có lãi. Theo số liệu của LSEG, biên lợi nhuận ròng của Mag 7 đã đạt mức kỷ lục 25,8% trong quý IV, gần gấp đôi tỷ lệ 13,4% của S&P 500.
Giá trị của Nvidia đã tăng gấp 10 lần trong hai năm lên hơn 3,5 triệu triệu đô la, cổ phiếu Mag 7 đã tăng gấp đôi từ tháng 10 năm 2023 đến tháng 12 năm ngoái, và những công ty này chiếm gần như toàn bộ sự tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong năm 2023.
Trong khi điều đó đã giảm một nửa trong năm ngoái và dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong năm nay xuống khoảng một phần ba, vẫn còn rất nhiều không khí để thoát ra khỏi quả bóng. Theo báo cáo toàn cầu mới nhất của Bank of America,
Khảo sát nhà quản lý quỹ cho thấy “long Mag 7” là giao dịch đông đúc nhất trong 23 tháng liên tiếp cho đến tháng Tư.
Và nó đã được thay thế bằng gì? Đầu tư vàng, một “nơi trú ẩn an toàn” không từ bỏ danh hiệu của mình.
Điều gì có thể làm dao động thị trường vào ngày mai? * Lợi nhuận của TSMC (Quý 1) * Thương mại Nhật Bản (Tháng 3) * Quyết định lãi suất của Ngân hàng Hàn Quốc * Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu * Lạm phát giá sản xuất của Đức (Tháng 3) * Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ * Phiên đấu giá TIP 5 năm của Mỹ * Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gặp Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Ryosei Akazawa
Ý kiến được bày tỏ là của tác giả. Chúng không phản ánh quan điểm của Reuters News, nơi cam kết theo các Nguyên tắc Tin cậy về tính toàn vẹn, độc lập và không thiên lệch.
Ngày giao dịch cũng được gửi qua email mỗi sáng thứ Hai đến thứ Sáu. Bạn nghĩ rằng bạn của bạn hoặc đồng nghiệp nên biết về chúng tôi? Chuyển tiếp bản tin này cho họ. Họ cũng có thể đăng ký tại đây.
(Bởi Jamie McGeever, biên tập bởi Nia Williams)
Bình luận (0)