Cuộc Thảo Luận về Yen trong Các Cuộc Đàm Phán Mỹ-Nhật

Bởi Leika Kihara và Makiko Yamazaki

TOKYO (Reuters) – Khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato gặp người đồng cấp Mỹ Scott Bessent tại Washington trong tuần này, đồng yen đang trở thành một chủ đề thảo luận chính, mặc dù các nguồn tin cho biết Tokyo sẽ phản đối bất kỳ yêu cầu nào để tăng giá đồng tiền của mình.

Trong khi một số nhà phân tích đặt cược rằng Washington sẽ gây áp lực lên Tokyo để hỗ trợ đồng yen, Nhật Bản không thấy nhiều khả năng cho các hành động trực tiếp như can thiệp vào tiền tệ hoặc tăng lãi suất ngay lập tức từ ngân hàng trung ương, theo ba nguồn tin có kiến thức về các cuộc đàm phán.

Thay vào đó, các chính sách Nhật Bản hy vọng hiểu rõ hơn điều mà Mỹ đang nghĩ về các vấn đề tỷ giá hối đoái, và chúng phù hợp với một gói các bước mà hai nước sẽ đàm phán trong việc đạt được một thỏa thuận thương mại, các nguồn tin cho biết.

Điều đó có nghĩa là cuộc gặp giữa Kato và Bessent, sẽ là cuộc trò chuyện trực tiếp đầu tiên giữa hai người, có khả năng sẽ không đáp ứng được kỳ vọng của một số người.
e market players for a major, coordinated arrangement to boost the yen.

> “Nhiều điều sẽ xoay quanh việc tìm hiểu ý định của Washington,” một trong những nguồn tin cho biết về chiến lược của Nhật Bản trong cuộc họp sắp diễn ra giữa Kato và Bessent, sẽ diễn ra bên lề cuộc họp mùa xuân của Quỹ Tiền tệ Quốc tế tại Washington.

Hai nước vẫn đang sắp xếp một ngày cho cuộc họp, Kato đã nói với các phóng viên vào thứ Ba. Các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản cho biết họ vẫn chưa nhận được bất kỳ yêu cầu cụ thể nào từ Mỹ về chính sách tiền tệ.

Cơ hội lớn cuối cùng mà Mỹ gây áp lực lên Nhật Bản để tăng cường đồng yen là vào năm 1985, khi Washington dẫn đầu G7 trong một cuộc giảm giá đồng đô la có sự phối hợp theo Hiệp định Plaza.

Thiếu Các Công Cụ Khả Thi

Tổng thống Mỹ Donald Trump tập trung vào việc giải quyết một thâm hụt thương mại khổng lồ, và những nhận xét trong quá khứ của ông chỉ trích Nhật Bản vì cố tình duy trì đồng yen yếu, đã dẫn đến kỳ vọng của thị trường rằng Tokyo sẽ đối mặt với áp lực để tăng cường giá trị của đồng yen.
lue so với đồng đô la và tạo lợi thế cạnh tranh cho các nhà sản xuất Mỹ.

Những kỳ vọng này đã thúc đẩy sự gia tăng gần đây của đồng yên lên mức cao nhất trong bảy tháng so với đồng đô la.

Bessent cũng đã nói rằng ông mong chờ các cuộc thảo luận với Nhật Bản về thuế quan, rào cản phi thuế quan và tỷ giá hối đoái.

Các nguồn tin trước đó đã cho Reuters biết rằng tốc độ chậm mà Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất từ mức cực thấp cũng có thể bị chỉ trích trong các cuộc đàm phán thương mại song phương.

Nhưng Nhật Bản gần như không thể làm gì để ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái theo cách có lợi cho cả hai nước. Cuộc tham gia gần đây nhất của Nhật Bản vào thị trường tỷ giá hối đoái là vào năm 2024, khi họ mua đồng yên để nâng đỡ đồng tiền này từ mức thấp gần ba thập kỷ là 161,99 yen đổi 1 đô la đạt được vào đầu tháng 7.

Với sự giảm giá đồng đô la đang diễn ra đã khiến đồng yên tăng lên khoảng 140, các quan chức Nhật Bản tỏ ra thận trọng trong việc có thêm các bước để tăng cường đồng tiền này vì lo ngại có thể thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà xuất khẩu trong thời điểm căng thẳng về thuế quan.

Nếu Nhật Bản w
Để tiến hành can thiệp mua yên, Nhật Bản sẽ cần phải bán các khoản nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ – điều mà Washington có thể không ưu tiên trong bối cảnh thị trường trái phiếu Mỹ vừa qua gặp khó khăn.

Rào cản để sử dụng chính sách tiền tệ của Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yên còn cao hơn. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) không có tâm trạng để vội vã tăng lãi suất vào lúc thuế quan của Trump đe dọa làm gián đoạn quá trình phục hồi kinh tế mong manh của Nhật Bản.

Việc tăng lãi suất để đáp ứng yêu cầu của Mỹ cũng sẽ làm suy yếu tính độc lập của BOJ trong việc xác định chính sách tiền tệ và đặt uy tín của ngân hàng trung ương vào tình thế rủi ro, các nhà phân tích cho biết.

> “Ngay cả khi Nhật Bản và Mỹ thảo luận về tỷ giá tiền tệ, thực sự không có nhiều điều mà hai bên có thể làm. Tiến hành can thiệp tiền tệ là điều không có lý. Việc tăng lãi suất cũng nằm ngoài câu hỏi,” Hiroyuki Machida, giám đốc bộ phận FX và hàng hóa của Nhật Bản tại ANZ cho biết.

Cuối cùng, hai quốc gia có thể tìm kiếm điểm chung trong ngôn ngữ mà họ sử dụng để mô tả chuyển động tiền tệ.

> “Cả euro và yên đều đã tăng khá nhiều.”
Gần đây, do đó, Mỹ có thể không muốn đồng đô la giảm thêm nữa,” ông Katsuhiro Oshima, kinh tế trưởng tại Mitsubishi UFJ (NYSE:MUFG) Morgan Stanley Securities cho biết.

> “Hai nước có thể cuối cùng chỉ đồng ý rằng những biến động tỷ giá ổn định là điều mong muốn, và Nhật Bản nên tránh làm yếu đồng yên một cách cố ý,” ông nói.