Bởi Libby George
LONDON (Reuters) – Một đồng đô la Mỹ yếu đi đang nâng cao một loại tài sản bị bỏ quên từ lâu – nợ bằng nội tệ của thị trường mới nổi – sau một thời gian dài hạn hán hơn một thập kỷ.
Các quỹ trái phiếu bằng nội tệ của thị trường mới nổi đã chứng kiến một kỷ lục mới về dòng tiền trong tuần kết thúc vào thứ Tư, theo dữ liệu từ EPFR, ghi nhận tám tuần liên tiếp có dòng tiền chảy vào.
Dòng tiền mới nổi này vẫn còn nhỏ – và sự không chắc chắn về thuế quan, chiến tranh và các rối loạn toàn cầu khác đang kìm hãm một số dòng tiền.
Nhưng các nhà đầu tư mong đợi rằng chúng sẽ tiếp tục, giúp thúc đẩy các thị trường nợ nội địa tại các thị trường mới nổi lớn từ Brazil và Mexico đến Indonesia và Ấn Độ.
“Nhiều thị trường mới nổi lớn cho chúng tôi biết về tất cả việc mua nợ từ nước ngoài, và điều đó đang bắt đầu gia tăng ở một số quốc gia,” Jonny Goulden, người đứng đầu chiến lược thu nhập cố định thị trường mới nổi tại JPMorgan cho biết.
“Đây có thể là một bước ngoặt tiềm năng.”
Lợi suất trên chỉ số JPMorgan GBI Emerging Market bằng nội tệ đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2022 – một phần là dấu hiệu của dòng tiền.
tiền tệ quốc tế. Trái phiếu chính phủ bằng nội tệ của các thị trường mới nổi đã đạt được lợi nhuận hơn 10% kể từ đầu năm – gấp đôi mức khoảng 4% mà các đồng nghiệp bằng ngoại tệ mang lại, theo các chỉ số của JPMorgan.
Đồng đô la Mỹ yếu hơn, và những câu hỏi về thương mại ngoại lệ của Mỹ kéo dài nhiều năm – khi các nhà đầu tư gửi tiền vào các tài sản phát triển của nền kinh tế lớn nhất thế giới – đang khiến các nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm nơi khác để có được lợi nhuận cao hơn.
Đồng bạc xanh đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba năm vào tuần trước.
Tăng trưởng toàn cầu chậm lại – và lãi suất thấp hơn ở khắp nơi trên thế giới phát triển – đang khiến cuộc tìm kiếm lợi tức trở nên cấp bách hơn.
“Đồng đô la sẽ trở nên yếu hơn nhiều. Lợi suất trái phiếu hoặc lãi suất sẽ giảm – vì vậy có một cuộc tìm kiếm lợi tức,” Luca Paolini, giám đốc chiến lược tại Pictet Asset Management cho biết. Các trái phiếu thị trường mới nổi có vẻ sẽ là một trong những người hưởng lợi chính của động lực này, ông nói.
Các động lực kết hợp đang giúp chấm dứt việc i nước ngoài.
Cuộc chạy trốn của các nhà đầu tư khỏi trái phiếu bằng đồng nội tệ của các thị trường mới nổi mà Goulden cho biết đã kéo dài khoảng 14 năm.
Trong khoảng thời gian đó, JPMorgan ước tính, loại tài sản này đã tăng hơn gấp đôi từ khoảng 6 nghìn tỷ đô la lên 13 nghìn tỷ đô la, với chủ yếu là các nhà đầu tư địa phương và một số quỹ trái phiếu toàn cầu tham gia mua.
David Hauner, người đứng đầu chiến lược thu nhập cố định cho các thị trường mới nổi toàn cầu tại Bank of America, cho biết sau nhiều năm của thị trường đô la tăng giá, và giao dịch chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ, tỷ lệ phân bổ vào các thị trường mới nổi là “hoàn toàn ở mức thấp nhất” – và còn nhiều không gian để phát triển.
“Điều này đã hoàn toàn bị bỏ qua trong một thời gian dài, và bây giờ, mọi người phải đa dạng hóa,” ông nói, đồng thời thêm rằng ông dự đoán sẽ có dòng tiền nhỏ nhưng ổn định – và lãi suất hai chữ số bằng đồng nội tệ vào cuối năm theo giá trị đô la.
Số tiền này là một phần trong nỗ lực toàn cầu được theo dõi sát sao từ một số nhà đầu tư quốc tế nhằm đa dạng hóa khỏi tài sản bằng đô la Mỹ và tài sản của Mỹ, sau nhiều năm kiếm lợi suất vượt trội đã thu hút phần lớn.
của thế giới.
“Đến nay trong năm nay, đồng tiền nội địa đã hoạt động rất tốt,” Carlos de Sousa, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Vontobel nói. “Đó là một tác động rất trực tiếp và tự động” từ sự giảm giá của đô la.
Thực tế là hầu hết các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đều đang đi trên một lộ trình cắt giảm lãi suất – ngay cả khi triển vọng cho hành động của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn còn nhiều điều phức tạp – cũng đang góp phần thúc đẩy động lực.
Phoenix Kalen, người đứng đầu nghiên cứu thị trường mới nổi toàn cầu tại Societe Generale (OTC:SCGLY), gọi đây là “một khoảnh khắc hiếm hoi của vàng cho tài sản nội địa.”
Các trái phiếu đồng nội tệ, Kalen nói, mang lại “giá trị thuyết phục,” bao gồm ở Philippines, Cộng hòa Séc, Hungary, Nam Phi, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Colombia.
Sự chuyển biến hiện tại, Goulden, Hauner và những người khác cho biết, chưa gần đến mức đảo ngược những năm rút vốn, và Hauner nói rằng nó chủ yếu là “dột” hơn là một trận lũ. Nhưng ngay cả những dòng chảy nhỏ cũng có thể tác động rất lớn.
“EM như một loại tài sản thì nhỏ hơn rất nhiều. Vì vậy, nếu bạn rút ra 1
% từ Hoa Kỳ, về cơ bản tương đương với 20% ở các thị trường mới nổi. Vì vậy, tác động của dòng chảy này có thể khá ý nghĩa,” Hauner của Bank of America cho biết.
Bình luận (0)