Sự tiết lộ

Quan điểm và ý kiến được nêu ở đây chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho quan điểm và ý kiến của biên tập viên của crypto.news.

Một nghiên cứu của Lambis Dionysopoulos và Andrew Urquhart nhấn mạnh lịch sử, sự phát triển và tầm quan trọng của stablecoins kể từ khi ra mắt 10 năm trước như cả một phương tiện trao đổi và một kho lưu trữ giá trị, đặc biệt ở những khu vực có sự ổn định tiền tệ và khả năng tiếp cận đô la Mỹ hạn chế. Nghiên cứu chi tiết về việc sử dụng stablecoins bởi các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính và cá nhân cho các khoản thanh toán quốc tế xuyên biên giới, quản lý thanh khoản, và bảo vệ chống lại sự dao động của tiền tệ một cách nhanh chóng và hiệu quả chi phí hơn so với các hệ thống tài chính truyền thống. Theo nghiên cứu này, việc áp dụng nhanh chóng stablecoins trên toàn cầu đang ảnh hưởng đến hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số cũng như hệ thống tài chính nói chung.

Các loại Stablecoins

Có hàng trăm loại stablecoins khác nhau đang lưu hành, với đại đa số
được phát hành bởi Tether (USDT), tiếp theo là Circle USDC (USDC). Những stablecoin này có giá trị thông qua nhiều cơ chế khác nhau. Bốn loại stablecoin/tokens được hỗ trợ bởi tài sản thực như tiền tệ fiat, hàng hóa, trái phiếu kho bạc, hoặc tài sản số, được gắn với giá trị của các loại tiền tệ truyền thống/fiat, hàng hóa, T-Bills, hoặc repos, hoặc tài sản số với các yêu cầu thế chấp khác nhau. Trong khi đó, stablecoin thuật toán được hỗ trợ bởi các cơ chế giao dịch lập trình mà không dựa vào thế chấp trực tiếp. Các mô hình này phải đối mặt với những thách thức trong việc duy trì sự ổn định lâu dài, như đã thấy với sự sụp đổ của TerraUSD vào năm 2022, theo một báo cáo gần đây có tiêu đề “Stablecoins 101: Behind crypto’s most popular asset,” được phát hành vào ngày 11 tháng 12 năm 2024, bởi Chainalysis.

Nguồn: Chainalysis

William Quigley, một nhà đầu tư tiền điện tử và blockchain, cũng là đồng sáng lập của WAX.io và stablecoin Tether, phát biểu:

> “Stablecoin sẽ vẫn là một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong số các tài sản kỹ thuật số.”
Tất cả tài sản. Việc hỗ trợ chúng bằng tài sản thực, đặc biệt là trái phiếu kho bạc của Mỹ, đã chứng tỏ thành công và tôi mong đợi sự đổi mới liên tục trong stablecoin trừ khi bị cấm bởi các nhà quản lý toàn cầu. Stablecoin sẽ tồn tại và có khả năng thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng tiền điện tử.”*

Tổng thống Donald Trump và chính quyền của ông dường như đồng ý với quan điểm này, khi việc phát hành và sử dụng stablecoin đang gia tăng trên toàn cầu. Thị trường được dự đoán sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la trong vòng năm năm tới, chiếm một phần lớn hơn của thị trường tài sản kỹ thuật số, vượt qua các tài sản truyền thống thống trị như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Sự tăng trưởng này đặc biệt đáng chú ý ở Trung Đông và Bắc Phi, với Türkiye dẫn đầu thế giới về khối lượng giao dịch stablecoin tính theo phần trăm GDP, theo báo cáo của Chainalysis.

Với việc Mỹ chậm hơn trong việc áp dụng stablecoin so với các quốc gia khác, nền tảng World Liberty Financial của Tổng thống Trump nhằm “làm cho tiền điện tử và nước Mỹ vĩ đại” bằng cách cho phép…
Bling người dùng tương tác với các tài sản kỹ thuật số mà không phụ thuộc vào các hệ thống ngân hàng truyền thống, định vị các stablecoin gắn với USD như nền tảng cho các thanh toán tài chính toàn cầu. Như Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã nói, stablecoin “sẽ mở rộng tầm ảnh hưởng của đồng đô la trên toàn cầu và khiến nó trở thành một loại tiền dự trữ hơn nữa so với hiện tại.”

Vivek Ramsar, Giám đốc điều hành của etherealize.io, giải thích:

> “Stablecoin là ví dụ đầu tiên về sự phù hợp thực tế giữa sản phẩm và thị trường và cũng đã trở nên có tầm quan trọng chiến lược đối với Hoa Kỳ, vì các stablecoin cho phép USD được xuất khẩu kỹ thuật số đến phần còn lại của thế giới. Chuyển đô la qua stablecoin hiệu quả hơn rất nhiều: nhanh hơn, rẻ hơn, và thanh toán tự động so với các phương pháp hiện có.”

Nguồn: Etherealize

Do sự chấp nhận nhanh chóng và vai trò ngày càng tăng trong hệ thống tài chính toàn cầu, stablecoin đã nổi lên như một loại tài sản năng động nhất trong năm, theo báo cáo năm 2024 của a16z, thu hút sự chú ý và trở thành ưu tiên hàng đầu cho các nhà quản lý trên thế giới.

Các Đề Xuất Luật Stablecoin Của Hoa Kỳ

Hoa Kỳ đã giới thiệu hai dự luật về stablecoin ở cấp liên bang – Đạo Luật Minh Bạch và Trách Nhiệm Stablecoin vì Một Nền Kinh Tế Sổ Kế Toán Tốt Hơn (STABLE) tại Hạ Viện và Đạo Luật Hướng Dẫn và Thiết Lập Đổi Mới Quốc Gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS) tại Thượng Viện. Những đề xuất này nhằm quy định các nhà phát hành stablecoin với các yêu cầu cấp phép, quy tắc quản lý rủi ro và sự bảo đảm dự trữ/tài sản thế chấp 1:1. Cần lưu ý rằng quy định cụ thể theo tiểu bang có sự khác biệt trên toàn Hoa Kỳ, với hầu hết các tiểu bang thiếu khung pháp lý riêng biệt so với cấp liên bang.

Trong một thông cáo báo chí về dự thảo Đạo Luật STABLE, các Đại diện Hill và Steil bày tỏ sẵn sàng hợp tác với các đồng nghiệp tại Thượng Viện để thông qua luật stablecoin.

Đạo Luật GENIUS Được Giới Thiệu Tại Thượng Viện:

• Cấm việc phát hành một stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ bởi bất kỳ cá nhân nào không phải là “nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép.”
• Định nghĩa “thanh toán
  stablecoin” được định nghĩa là một tài sản kỹ thuật số duy trì giá trị cố định thông qua việc được đảm bảo bởi tiền tệ fiat hoặc các khoản dự trữ an toàn khác.
• Áp dụng các tiêu chuẩn liên bang cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép, bao gồm các yêu cầu về dự trữ được bảo đảm hoàn toàn, phân tách dự trữ, chứng nhận hàng tháng và yêu cầu về vốn và thanh khoản.
• Cho phép các nhà phát hành stablecoin thanh toán được quản lý bởi bang phát hành stablecoin, nhưng chỉ nếu chế độ quy định của họ tương tự như chế độ liên bang.
• Cung cấp cho các cơ quan ngân hàng liên bang quyền thực thi đối với các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép giống như Đạo luật Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang đối với các tổ chức gửi tiền được bảo hiểm.
• Áp dụng các tiêu chuẩn bảo vệ khách hàng cho dịch vụ lưu giữ đối với stablecoin thanh toán được phép, phân tách quỹ và yêu cầu báo cáo kiểm toán hàng tháng về các khoản dự trữ fiat.
• Cấm các cơ quan ngân hàng liên bang yêu cầu tài sản được lưu giữ phải được coi là nghĩa vụ, làm rõ rằng stablecoin thanh toán không phải là chứng khoán theo luật liên bang.

Quy định về Stablecoin hiện tại theo khu vực

Tại các quốc gia có khung pháp lý, sáng kiến của chính phủ thuận lợi và chính sách thân thiện với web3, sự đổi mới liên tục trong các stablecoin được đảm bảo bằng một loạt các công cụ tài chính rộng hơn được kỳ vọng. Mặc dù sự mở rộng này đầy hứa hẹn, các nhà phát hành phải xem xét các ràng buộc về thanh khoản, với những người không làm được như vậy sẽ gặp phải thách thức.

Ví dụ, tại EU, Kraken đã thông báo rằng sẽ hủy niêm yết USDT của Tether và bốn stablecoin khác để tuân thủ Quy định về Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử.
ns. Tại Brazil, chủ tịch mới của Ngân hàng Trung ương đã liên kết sự phát triển nhanh chóng của stablecoin với việc trốn thuế và rửa tiền. Tại Mỹ, các nhà phân tích của JPMorgan ước tính rằng chỉ 66%–83% dự trữ của Tether tuân thủ các quy định được đề xuất của Mỹ. Tại Trung Quốc, các cá nhân đã bị bỏ tù vì sử dụng USDT của Tether để lách các quy định kiểm soát hối đoái.

Elliptic dự đoán rằng vào năm 2025 sẽ có sự gia tăng các sáng kiến quản lý trên toàn cầu nhằm hỗ trợ sự phát triển có trách nhiệm của stablecoin và token hóa.

Đọc thêm: Tương lai không thể tránh khỏi của hệ thống tài chính toàn cầu là token hóa | Ý kiến