Các công ty tài chính tiền điện tử đối mặt với biến động do hành động của nhà đầu tư

Khi các công ty tài chính tiền điện tử huy động hàng triệu đô la, một số nhà đầu tư tài trợ cho sự chuyển hướng của họ đang gặt hái lợi nhuận ngay khi có thể, khiến giá cổ phiếu của các công ty này giảm mạnh.

Trong vòng hai tuần qua, SharpLink Gaming và Upexi đã trở thành những ví dụ nổi bật, với giá cổ phiếu của họ giảm hơn 60% ngay sau khi hồ sơ đăng ký cổ phiếu của họ được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ xác nhận có hiệu lực. Các công ty này đã từ bỏ hầu hết các khoản lợi nhuận mà họ đạt được sau khi công bố kế hoạch tích trữ Ethereum và Solana, theo Yahoo Finance.

Cả hai công ty đã huy động vốn thông qua đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công khai (PIPE). Quy trình này cho phép các công ty nhanh chóng huy động vốn bằng cách bán cổ phiếu tư nhân cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc những nhà đầu tư đủ điều kiện, nhưng những cổ phiếu đó không thể giao dịch ngay lập tức.

Decrypt đã liên hệ với Upexi và SharpLink để lấy ý kiến bình luận.

Thay vào đó, các nhà đầu tư PIPE phải chờ đợi cho đến khi đăng ký của một công ty.
đăng ký phát hành chứng khoán có hiệu lực trước khi họ có thể xem xét việc bán cổ phiếu, điều này trong trường hợp của SharpLink và Upexi, đã tăng vọt giá trị so với giá chào bán PIPE của họ. Đối với các nhà đầu tư muốn kiếm tiền nhanh, chẳng hạn như quỹ đầu tư hedge, đây có thể là cơ hội để gặt hái lợi nhuận nhanh chóng.

Các nhà đầu tư PIPE của SharpLink đã thấy giá trị tài sản của họ tăng vọt 429% chỉ trong hơn hai tuần, một động thái mà cuối cùng dẫn đến “việc chốt lời ngắn hạn,” Brian Rudick, Giám đốc Chiến lược của Upexi, cho biết trên X, trước đây là Twitter.

Rudick cho biết tính hiệu lực của việc đăng ký phát hành chứng khoán của một công ty kho bạc tiền kỹ thuật số là “một tín hiệu tích cực lớn trong dài hạn” vì các công ty cần một khối lượng cổ phiếu lớn, thanh khoản nếu họ muốn trở thành công ty tiếp theo như Strategy, trước đây là MicroStrategy. Điều này cũng có nghĩa là một công ty có thể sớm huy động vốn trở lại nếu PIPE bao gồm một thỏa thuận tạm dừng, ông thêm vào.

Có một chút lý thuyết trò chơi liên quan: Nếu các nhà đầu tư PIPE nghi ngờ rằng các tham gia khác sẽ khóa lợi nhuận, họ có thể m
được khuyến khích hơn để cố gắng bán cổ phần của họ trước.

Trước khi hồ sơ đăng ký cổ phần của một công ty kho bạc tiền điện tử có hiệu lực, cổ phiếu của nó cũng có thể giống như một “meme stonk,” theo Udi Wertheimer, đồng sáng lập của Taproot Wizards. Có nhiều sự biến động hơn khi “số lượng cổ phiếu lưu hành rất ít,” ông nói.

> Có 2 loại công ty kho bạc:
>
> 1. Những công ty đã được thành lập, như MSTR, metaplanet, GameStop, v.v. Với những công ty này, những gì bạn thấy là những gì bạn có và bạn có thể thực hiện phân tích của mình và chọn xem có muốn mua hay không.
>
> 2. Những công ty vẫn đang được thành lập, ví dụ, XXI, SBET, NAKA, v.v., họ vẫn đang trong…
>
> — Udi Wertheimer (@udiWertheimer) 12 tháng 6, 2025

Theo một cách nào đó, động lực này phản ánh cách mà nguồn cung lưu hành thấp của một loại tiền điện tử có thể làm tăng giá trị hoàn toàn pha loãng của nó, dẫn đến những định giá gây choáng trên giấy. Sự hiệu quả của các hồ sơ đăng ký cổ phần có thể được so sánh với việc mở khóa token.

Khi cổ phiếu của SharpLink giảm mạnh 70% vào đầu tháng này, đồng sáng lập Ethereum và SharpLink Ch
Thành viên của Hội đồng Joseph Lubin cho biết rằng mọi người đang “hiểu sai” về việc nộp đơn trên X, gọi đó là “chuẩn.” (Công bố: Consensys là một trong 22 nhà đầu tư của Decrypt, một tổ chức độc lập về biên tập.)

Các công ty quản lý quỹ kỹ thuật số thường tìm cách tối đa hóa giá trị cho cổ đông bằng cách tăng số lượng tài sản kỹ thuật số mà họ sở hữu cho mỗi cổ phiếu. Mặc dù giá cổ phiếu của họ phần nào phản ánh giá trị của các khoản nắm giữ tiền điện tử, nhưng mối quan hệ đó vẫn luôn thay đổi.

“Các nhà đầu tư nên lưu ý rằng những sản phẩm này, giống như quỹ đóng, có thể giao dịch ở mức trên giá trị và giảm giá so với giá trị của các tài sản tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của công ty,” Người đứng đầu Nghiên cứu của Grayscale Zach Pandl đã nói với Decrypt. “Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với tiền điện tử trong một tài khoản giao dịch truyền thống, các ETF giao ngay, dưới dạng cấu trúc quỹ mở, thường sẽ theo dõi sát giá của token cơ sở.”

Biên tập bởi James Rubin