Bởi Howard Schneider

PALO ALTO (Reuters) – Chính sách thương mại đang phát triển của Tổng thống Donald Trump có thể hạn chế năng suất của Mỹ và có thể yêu cầu lãi suất cao hơn để kiềm chế lạm phát trong một nền kinh tế kém hiệu quả, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook cho biết vào ngày thứ Sáu.

“Tôi mong thấy một sự chậm lại trong năng suất trong thời gian tới, xuất phát từ những thay đổi gần đây trong chính sách thương mại và sự không chắc chắn liên quan,” Cook nói trong các ý kiến được chuẩn bị để phát biểu tại một hội nghị kinh tế tại Viện Hoover của Đại học Stanford.

Sự không chắc chắn xung quanh các kế hoạch của Trump có thể khiến đầu tư bị chững lại, Cook lưu ý, trong khi chi phí ngày càng tăng của hàng hóa và thiết bị trung gian nhập khẩu cũng có thể làm trì hoãn các dự án mà lẽ ra sẽ nâng cao năng suất.

“Sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại có khả năng sẽ giảm đầu tư kinh doanh trong thời gian tới. Hiện tại, các công ty không biết mức độ và thời gian cuối cùng của các mức thuế hay thời gian áp dụng của chúng,” Cook nói. “Chi phí cao hơn của nguyên liệu và linh kiện nhập khẩu cũng có thể khiến các công ty…
để trì hoãn hoặc giảm quy mô kế hoạch đầu tư của họ.”

Đầu tư vốn ít hơn có thể dẫn đến đổi mới và áp dụng công nghệ chậm hơn, làm giảm hiệu quả tổng thể, bà giải thích. Rào cản thương mại cao hơn có thể bảo vệ những công ty kém hiệu quả hơn và làm cho nền kinh tế kém cạnh tranh hơn. Cook cảnh báo rằng các gián đoạn cung ứng có thể tạo ra sự thiếu hiệu quả hơn nữa.

Trí tuệ nhân tạo có thể nâng cao năng suất, bà đề cập, nhưng kết quả ròng vẫn chưa rõ ràng theo thời gian.

Bà chỉ ra rằng thuế quan một mình có thể làm giảm sản lượng tiềm năng. Những đợt tăng năng suất gần đây đã giúp kích thích tăng trưởng và giảm lạm phát ở Hoa Kỳ. Tuy nhiên, việc giảm sản phẩm quốc nội tiềm năng có nghĩa là ít khoảng trống hơn trong nền kinh tế, điều này có thể dẫn đến áp lực lạm phát lớn hơn và có thể làm tăng lãi suất.