Đây là một đoạn từ bản tin 0xResearch. Để đọc các số phát hành đầy đủ, hãy đăng ký.

Điều gì sẽ xảy ra nếu internet có một hệ thống thanh toán phi tập trung từ ngày đầu tiên?

Đây là một trong những thí nghiệm tư tưởng yêu thích của ngành công nghiệp crypto. Có thể bạn sẽ ngạc nhiên khi biết rằng điều này suýt trở thành hiện thực.

Nhà mật mã học và khoa học máy tính huyền thoại David Chaum đã thành lập công ty DigiCash vào năm 1990, công ty đã sản xuất hệ thống thanh toán điện tử “ecash.”
Ecash đã mang tính cách mạng vào thời điểm đó. Hệ thống thanh toán dựa vào “chữ ký mù,” một loại mật mã cho phép thanh toán ẩn danh giữa người dùng (mặc dù nó sẽ hoạt động trên nền tảng ngân hàng truyền thống).

Có nhiều nguyên nhân khiến ecash không phát triển, nhưng truyền thuyết cho rằng sự thiếu mở rộng của nó chủ yếu là do sự miễn cưỡng của Chaum trong việc đánh đổi các nguyên tắc về phi tập trung và quyền riêng tư.

Dựa trên lịch sử được kể lại trong cuốn sách có ảnh hưởng Cryptoassets, Chaum đã từ chối các thỏa thuận trị giá từ 50-100 triệu đô la không phải từ một, mà từ ba, nhà đầu tư.
các tổ chức lớn — Microsoft, Netscape và Visa — đang tìm cách tích hợp ecash vào internet sơ khai.

DigiCash cuối cùng đã tuyên bố phá sản vào năm 1998, và những khu vườn có tường của Web2 đã mọc lên, báo trước rằng căng thẳng vĩnh viễn của crypto giữa nguyên tắc tự do và sự phát triển.

Như một ngành công nghiệp đang phát triển, chúng tôi muốn xây dựng cho dòng chính để thu hút nhiều người dùng hơn. Nhưng điều đó mang đến những nhượng bộ hoặc đánh đổi có thể khó để biện minh.

Lấy ví dụ, thông báo của Ethena về chuỗi “Converge” với Securitize tuần trước.

Không chỉ đơn thuần là một chuỗi L1 hoàn toàn mới (và không phải là một L2 của Ethereum), mà các ứng dụng DeFi xây dựng trên Converge sẽ được “kiểm tra bởi Ethena và Securitize thông qua một danh sách trắng,” blog chính thức của Ethena cho biết. Các xác thực của nó sẽ là một tập hợp có quyền hạn “bao gồm các thực thể tài chính truyền thống và các sàn giao dịch tập trung” staking ENA.

Những người tối đa hóa phân quyền sẽ tìm thấy nhiều điều để bàn luận. David Hoffman của Bankless đã chỉ trích Converge vì là một cái gì đó khác.
chuỗi được cấp phép và những gì ông ấy nhận thấy là sự thoái lui từ ngân hàng truyền thống.

Hầu hết trong số 19 tỷ đô la tài sản thực trên chuỗi được token hóa ngày nay bị ngăn cách với phần còn lại của DeFi vì lý do tuân thủ, và không thể kết hợp với cỗ máy đổi mới mà DeFi tạo ra.

Converge cần có lớp thanh toán riêng để có thể tự tách ra cho các khách hàng TradFi của nó tích hợp với thanh khoản DeFi có cấp phép. Điều đó hiện nay rất khó trên Ethereum.

Vậy, ở đây là sự tiến thoái lưỡng nan – cũng chính là cái mà Chaum đã phải đối mặt:
* Chúng ta có muốn nhanh chóng tăng trưởng phần tài sản trên chuỗi bằng cách làm cho nó trở nên dễ tiếp cận với TradFi? hay
* Chúng ta có muốn theo đuổi nhiệm vụ khó khăn hơn nhiều là tìm kiếm sự tăng trưởng hữu cơ tối thiểu cho DeFi không có cấp phép? (Cảnh báo trước, tùy chọn sau đang chạy đến giới hạn của nó.)

Sự tiến thoái lưỡng nan này chỉ ra thực tế khắc nghiệt mà Vitalik từng chỉ ra: DeFi là một vòng tròn ouroboros của vốn chasing yields và airdrops.

Người sáng lập Ethena, Guy Young, về cơ bản đã thừa nhận điểm này khi ông nói rằng Ethena “không còn h
như bất kỳ mối quan tâm nào trong việc xáo trộn những chip giống nhau giữa các bên với nhau. Chúng ta cần nghĩ lớn hơn.”

Nếu mục tiêu là tiếp cận số đông chính thống, việc đưa TradFi vào với chi phí gia tăng đối với ethos tự do của crypto là điều không thể tránh khỏi.

Và Ethena, tất nhiên, không phải là doanh nghiệp crypto duy nhất thực hiện sự đánh đổi đó. Pendle, cũng đã công bố mong muốn của mình vào tháng trước để triển khai một sản phẩm giao dịch lợi suất có KYC cho các thực thể được quản lý.

Tuần trước, Coinbase cũng đã công bố “Verified Pools” như một cách để các tổ chức có KYC giao dịch trên các bể thanh khoản Uniswap tách biệt, điều này trở nên khả thi nhờ vào “hooks” v4 của nó.