Bởi Leika Kihara

TOKYO (Reuters)

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang ngày càng thận trọng về việc tăng lãi suất, phụ thuộc nhiều vào một thước đo lạm phát ít thông thường hơn. Trong khi lạm phát tiêu dùng đang ở mức cao nhất trong nhiều năm, lạm phát cơ bản vẫn dưới mục tiêu 2% của BOJ.

Các nhà phân tích gợi ý rằng mối quan ngại của BOJ về tiêu dùng trong nước và nền kinh tế toàn cầu làm phức tạp khả năng quản lý kỳ vọng lạm phát của họ, đặc biệt là sau nhiều năm giảm phát.

Cựu quan chức của BOJ Nobuyasu Atago, hiện là nhà kinh tế trưởng tại Rakuten Securities, lưu ý rằng việc ngân hàng trung ương sử dụng thuật ngữ mơ hồ “lạm phát cơ bản” làm phức tạp việc giao tiếp về các ý định chính sách của họ.

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda thừa nhận khó khăn trong việc thiết lập lại kỳ vọng lạm phát trong khi duy trì lập trường hòa nhập, nhấn mạnh rằng họ đã đưa kỳ vọng ra khỏi mức 0 nhưng gặp khó khăn trong việc neo giữ chúng ở mức 2%.

Lạm phát tổng thể của Nhật Bản đạt 3,6% vào tháng 4, cao hơn nhiều so với mức 2,3% của Mỹ, nhưng lạm phát cơ bản
các biện pháp—không bao gồm thực phẩm và nhiên liệu dễ biến động—cũng đã có xu hướng vượt mục tiêu. Tuy nhiên, các thước đo lạm phát cơ bản mà BOJ ưa thích vẫn dưới 2%.

Những số liệu này phản ánh mối lo ngại về tác động kinh tế của việc tăng thuế quan của Mỹ và giải thích cho việc tạm dừng tăng lãi suất sau lần tăng vào tháng Giêng lên 0,5%. Một nguồn tin gần gũi với BOJ cho biết các hộ gia đình bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi giá thực phẩm hơn là các khái niệm trừu tượng như lạm phát cơ bản.

BOJ dự đoán rằng khoảng cách lạm phát của mình có thể thu hẹp nếu giá thực phẩm ổn định và tăng trưởng tiền lương hỗ trợ tiêu dùng. Các nhà kinh tế dự đoán rằng lần tăng lãi suất tiếp theo có thể diễn ra vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, việc giao tiếp về lập trường thận trọng của ngân hàng đặt ra thách thức, đặc biệt là trong bối cảnh những bất ổn kinh tế đang diễn ra.

Sự chia rẽ nội bộ trong BOJ đang nổi lên, với thành viên hội đồng Naoki Tamura kêu gọi chú ý đến mong đợi lạm phát từ các doanh nghiệp và người tiêu dùng, lập luận rằng nếu rủi ro lạm phát gia tăng, hành động quyết đoán có thể là cần thiết để
đảm bảo ổn định giá cả.