Động thái Bitcoin của GameStop: Một sự chuyển biến chiến lược

Tuần này, GameStop đã âm thầm cập nhật chính sách đầu tư của mình để bao gồm Bitcoin như một tài sản dự trữ ngân quỹ. Với khoảng 4,78 tỷ đô la tiền mặt—gần 37% trong tổng vốn hóa thị trường 12,9 tỷ đô la—động thái này không chỉ đơn thuần là sự đa dạng hóa dự trữ.

> CẬP NHẬT: @GameStop đã cập nhật chính sách đầu tư của mình để thêm #Bitcoin như một tài sản dự trữ ngân quỹ.
> Công ty giữ ~40% trong tổng vốn hóa 11 tỷ đô la của mình trong các dự trữ tiền mặt—đó là 4,62 TỶ đô la vốn đang tìm kiếm một nơi mới. pic.twitter.com/o62rrdwpKo
> — Bitcoin For Corporations (@BitcoinForCorps) ngày 25 tháng 3 năm 2025

Đây là một tín hiệu cho thấy chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp đang tiến triển. Số tiền mặt dư thừa trên bảng cân đối kế toán có thể—và có lẽ nên—được sử dụng nhiều hơn là nằm im. Và các loại tài sản mới đang dần trở nên hợp pháp trong phòng họp, chứ không chỉ trên các diễn đàn trực tuyến.

Động thái của GameStop có thể không điển hình. Nhưng nó rất chiến lược—và ngày càng có liên quan đối với các giám đốc tài chính đang đánh giá cách bảo tồn vốn và…
ock value in a shifting macro landscape.

Tại sao Bitcoin—và Tại sao bây giờ?

Đối với các công ty có lượng tiền mặt lớn, sự suy giảm sức mua không còn là lý thuyết—mà là thứ có thể đo lường. Trong thập kỷ qua, đồng đô la Mỹ đã giảm giá thực tế hơn 25%, do lạm phát, chính sách tiền tệ mở rộng và sự không chắc chắn về tài chính toàn cầu.

Bitcoin đưa ra một cân bằng hấp dẫn để chống lại sự suy giảm này, đặc biệt đối với các bảng cân đối có tính linh hoạt để chịu đựng sự biến động theo thị trường trong nỗ lực đạt được lợi ích chiến lược lâu dài.

Hãy xem xét những đặc điểm quyết định của nó:

• Nguồn cung cố định: Bitcoin được giới hạn ở 21 triệu đơn vị, khiến nó trở thành tài sản kỹ thuật số duy nhất được thiết kế để có thể kiểm chứng là khan hiếm trong một thế giới đang mở rộng nguồn cung tiền tệ.
• Tính thanh khoản toàn cầu: Bitcoin giao dịch 24/7 trên các thị trường toàn cầu sâu, cung cấp cho các giám đốc tài chính một loại tài sản có tính thanh khoản cao, không thuộc chủ quyền có thể tiếp cận mà không bị ràng buộc bởi quyền tài phán.
• Sự kiên cường trước sự can thiệp của tiền tệ: Bitcoin không chịu
  để chính sách lãi suất, nới lỏng định lượng, hoặc những ý thích chính trị của các ngân hàng trung ương.
• Hiệu suất dài hạn vượt trội: Với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp (CAGR) 6 năm là 72.7%, Bitcoin đã vượt trội hơn hẳn cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản trong cùng thời gian.

Đối với các Giám đốc Tài chính (CFO) đang nghĩ theo các khoảng thời gian 3, 5 hoặc 10 năm, lý do để phân bổ ngay cả một phần nhỏ tiền mặt dư thừa vào Bitcoin không còn là điều bên lề—đó là sự khám phá sáng suốt.

Sự rõ ràng trong kế toán mở khóa hành động chiến lược

Cho đến gần đây, nhiều đội ngũ tài chính đã loại trừ Bitcoin chỉ đơn giản vì cách xử lý kế toán không thuận lợi. Theo các tiêu chuẩn GAAP truyền thống, Bitcoin phải bị khấu hao khi giá của nó giảm, nhưng không thể được đánh giá lại khi nó phục hồi—một mô hình bất đối xứng đã bóp méo giá trị kinh tế thực sự và ngăn cản việc áp dụng.

Vào cuối năm 2024, rào cản đó đã được gỡ bỏ.

Hội đồng Các tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) đã phê duyệt các quy tắc mới cho phép các công ty định giá Bitcoin theo giá trị thị trường hợp lý. Bắt đầu từ năm 2025, các công ty
can:

• Phản ánh cả lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện trong lợi nhuận
• Báo cáo Bitcoin một cách minh bạch hơn trong các báo cáo tài chính
• Đưa phương pháp kế toán phù hợp với hiệu suất tài sản thực tế

Thay đổi này giải quyết một trong những phản đối phổ biến nhất từ các giám đốc tài chính và ủy ban kiểm toán. Nó đưa Bitcoin vào tuân thủ các tiêu chuẩn báo cáo hiện đại—biến nó thành khả thi không chỉ cho mục đích đầu cơ, mà cho quản lý kho bạc có trách nhiệm.

Tại Sao GameStop Là Một Sự Lựa Chọn Tự Nhiên

Mỗi công ty đều có cấu trúc vốn, cơ sở nhà đầu tư, và hồ sơ hoạt động độc đáo. Quyết định của GameStop về việc phân bổ vào Bitcoin không chỉ táo bạo—mà còn phù hợp về cấu trúc.

• Tính thanh khoản cao: Với hơn 4.6 tỷ đô la tiền mặt và các tài sản tương đương, bảng cân đối tài chính của GameStop cho phép việc phân bổ mà không ảnh hưởng đến hoạt động ngắn hạn.
• Cơ sở nhà đầu tư kiên cường: Cổ đông của GameStop đã chứng tỏ niềm tin dài hạn và sự sẵn sàng hỗ trợ các chiến lược không chính thống nhưng được tính toán.
• Sự phù hợp văn hóa
  nment:** Là một công ty đã thách thức những chuẩn mực của Phố Wall vào năm 2021, việc GameStop chấp nhận một tài sản dự trữ kỹ thuật số phi tập trung phù hợp với bản sắc của nó như một kẻ ngoài vòng pháp luật tài chính.

Điều này không có nghĩa là Bitcoin phù hợp với mọi công ty đại chúng. Nhưng đối với những công ty có dự trữ dư thừa và tư duy tài chính hướng tới tương lai, nó xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Bức tranh lớn hơn: Điều này có ý nghĩa gì cho các công ty khác

Động thái của GameStop là một phần trong việc suy nghĩ lại mô hình dự trữ tài chính truyền thống. Trong nhiều thập kỷ, các công ty đã lưu trữ giá trị bằng tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn và các tài sản tương đương tính theo đồng đô la. Nhưng trong môi trường hiện nay, những công cụ đó có thể duy trì giá trị danh nghĩa trong khi giảm sút sức mua.

Bitcoin giới thiệu một lựa chọn thay thế – và bối cảnh vĩ mô ngày càng ủng hộ.

• Lạm phát đang diễn ra: Mặc dù đã giảm nhiệt từ đỉnh, lạm phát vẫn kiên định duy trì ở mức cao hơn các mục tiêu của ngân hàng trung ương, liên tục làm giảm giá trị thực của các khoản tiền mặt của doanh nghiệp.
• Mức nợ cao: Soverei
  nợ công ở các quốc gia phát triển tiếp tục gia tăng, làm tăng khả năng xảy ra suy giảm giá trị tiền tệ trong tương lai và kìm hãm lợi suất thực.
• Xác thực do ETF thúc đẩy: Sự chấp thuận các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mở ra các kênh mới cho sự tham gia của tổ chức, đánh dấu sự hợp pháp hóa rộng rãi hơn của thị trường.
• Sự thay đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư: Khi các thế hệ sinh ra từ công nghệ số bắt đầu hình thành thị trường vốn, sự quan tâm của cổ đông đối với Bitcoin và các tài sản cứng đang tăng lên—đặc biệt là trong số các nhà đầu tư bán lẻ và những người hướng tới tăng trưởng.

Những xu hướng này tạo không gian cho các giám đốc tài chính bắt đầu phân bổ một cách thận trọng—mà không cần phải cam kết vào một cuộc cải cách triệt để chiến lược dự trữ.

Một Tín Hiệu Im Lặng Tới Thị Trường

Động thái của GameStop không đi kèm với một cuộc họp báo hào nhoáng hay sự ồn ào trên mạng xã hội. Nó được đưa ra thông qua một bản cập nhật chính sách chính thức—đúng cách mà các quyết định tài chính chiến lược thường được thực hiện.

Tín hiệu mà nó gửi đi đơn giản nhưng quan trọng: “Chúng tôi tin rằng vốn dư thừa nên được bảo vệ—và được định vị cho sự tăng trưởng không đối xứng.
“ide.”

Bitcoin không phải là một liều thuốc cho mọi bệnh. Nhưng giờ đây, lần đầu tiên, có thể kiểm toán, thanh khoản và khả thi cho các tổ chức. Đối với các CFO có sự linh hoạt và tầm nhìn, việc khám phá Bitcoin không còn là về việc đứng đầu—mà là chuẩn bị cho những gì sắp tới.

Khước từ: Nội dung này được viết thay mặt cho Bitcoin For Corporations. Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được hiểu là một lời mời hoặc quảng cáo để mua, sở hữu hoặc đăng ký chứng khoán.