Giám đốc điều hành dYdX Foundation Charles d’Haussy về mua lại, staking và sự phát triển của hệ sinh thái

dYdX đã công bố chương trình mua lại đầu tiên, cam kết 25% phí của giao thức để mua DYDX trên thị trường mở. Dựa trên số liệu doanh thu năm ngoái, điều này có thể lên tới hơn 11 triệu DYDX được mua mỗi năm.

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền, Charles d’Haussy, CEO của Quỹ dYdX, đã cung cấp quan điểm của ông về sáng kiến cộng đồng và làm sáng tỏ những phát triển thú vị sắp tới trong hệ sinh thái dYdX, chẳng hạn như Tích hợp Ví và tiềm năng cho Giao dịch Thế chấp, Đa tài sản và Hỗ trợ EVM.

(Lưu ý: Quỹ dYdX không kiểm soát, chỉ đạo hoặc thực hiện quá trình mua lại. Thay vào đó, việc mua lại được thúc đẩy và quản lý bởi cộng đồng.)

Hiểu về Chương Trình Mua Lại: Cam Kết Dài Hạn Đối Với Token DYDX

Chương trình Mua lại theo mô hình “Mua & Đặt cọc”. Ở đây, 25% doanh thu ròng của giao thức được phân bổ để mua lại token DYDX và đặt cọc chúng cho các validator. Cấu trúc này giúp giảm nguồn cung lưu hành đang hoạt động và tăng cường tính bảo mật của Chuỗi dYdX.
rity.

> “Chương trình Mua lại được thiết kế để làm cho lợi ích của cộng đồng dYdX phù hợp với sự phát triển lâu dài của giao thức dYdX trong khi nâng cao tính bảo mật cho mạng lưới. Bằng cách phân bổ một phần doanh thu ròng của giao thức – ban đầu là 25% – cho việc mua lại, cộng đồng dYdX đã bỏ phiếu để củng cố token DYDX trở thành một phần trung tâm của hệ sinh thái,” Charles d’Haussy nhấn mạnh.

Chương trình mua lại có cấu trúc và hệ thống này cho thấy sự tự tin vào mô hình doanh thu và tăng trưởng tương lai của dYdX.

Giao thức sẽ liên tục tái đầu tư lợi nhuận của mình vào hệ sinh thái bằng cách thực hiện một chiến lược mua lại có thể dự đoán được hàng tháng. Điều này sẽ giúp cải thiện kết nối giữa sự phát triển của giao thức (270 tỷ khối lượng giao dịch trong năm 2024) và cộng đồng, đồng thời cải thiện tính bảo mật cho mạng lưới.

Cách thức hoạt động của chương trình Mua lại

Chương trình Mua lại dYdX được thiết kế để cân bằng tính bền vững của giao thức, sự bảo mật và tính minh bạch trong quản trị.

Phân bổ Doanh thu cho Mua lại

• 25% doanh thu ròng của dYdX được chỉ định cho việc mua lại.
  Việc mua lại các token DYDX từ thị trường mở.
• Phân bổ này được xác định thông qua một cuộc bỏ phiếu quản trị.
• Bất kỳ thay đổi nào trong tương lai sẽ yêu cầu một đề xuất cộng đồng trên chuỗi khác. Vì vậy, cộng đồng sẽ phê duyệt các hành động như tăng hoặc giảm tỷ lệ mua lại.

Thực thi bởi Treasury subDAO

• Treasury subDAO, một thực thể quản trị độc lập, thực hiện việc mua lại.
• Quy trình mua lại tuân theo chiến lược thực thi TWAP. TWAP là viết tắt của Giá Trung Bình Cân Nhắc Thời Gian (Time-Weighted Average Price), và nó phân bổ việc mua theo thời gian để tránh sự mất ổn định của thị trường.

Staking cho các Validator

• Các token DYDX được mua lại sẽ được staking cho các validator. Quy trình này giúp tăng cường cổ phần của họ và cải thiện an ninh mạng.
• Phần thưởng staking, được trả bằng USDC, cung cấp động lực cho các validator và góp phần vào sự tăng trưởng của giao thức.
• Cấu trúc mua lại của dYdX giảm thiểu rủi ro tập trung hóa của các validator.

Các Nguyên Tắc Quản Trị Chìa Khóa

• Quyết Định Trên Chuỗi: Các cơ chế mua lại và staking đã được phê duyệt thông qua gove
  đề xuất quản trị.
• Minh bạch: Tất cả các giao dịch được ghi lại và hiển thị trên chuỗi dYdX.
• Khả năng mở rộng: Chương trình có thể được mở rộng dựa trên các cuộc bỏ phiếu quản trị trong tương lai và điều kiện thị trường.

> “Thay vì chỉ đơn giản là mua lại token và giữ chúng trong kho bạc, người quản lý Chương trình sẽ đặt cược DYDX đã mua cho các bên xác thực, củng cố an ninh mạng lưới trong khi tạo ra phần thưởng bổ sung. Chiến lược kép này—mua và đặt cược—đảm bảo rằng việc mua lại không chỉ phù hợp với lợi ích của cộng đồng mà còn góp phần vào khả năng phục hồi lâu dài của giao thức dYdX,” d’Haussy giải thích

Sự khác biệt của Mô hình Mua lại của dYdX so với Các đối thủ

Mặc dù việc mua lại token không phải là mới, nhưng mô hình Mua & Đặt cược của dYdX khác biệt cơ bản so với các đối thủ. Mô hình “Mua & Đặt cược” phân biệt dYdX với các mạng khác sử dụng chương trình mua lại. Các nền tảng như Binance vĩnh viễn loại bỏ token khỏi lưu thông thông qua việc tiêu hủy. Những nền tảng khác, như Hyperliquid và Jupiter, sử dụng mua lại để tài trợ
d liquidity incentives.

Giống như chiến lược đốt BNB của Binance, hầu hết các mô hình mua lại tập trung vào việc giảm nguồn cung để thúc đẩy giá trị tăng lên. Ngược lại, dYdX tái đầu tư các khoản mua lại trực tiếp vào staking. Điều này đảm bảo rằng bảo mật mạng và phân cấp được củng cố song song với sự ổn định của giá cả.

> “Bằng cách cam kết công khai vào một cơ chế mua lại dự đoán được hàng tháng, Treasury SubDAO sẽ đảm bảo rằng một phần doanh thu ròng được tái đầu tư liên tục vào hệ sinh thái. Điều này trấn an cộng đồng rằng giao thức không chỉ tạo ra doanh thu mà còn phân bổ nó một cách chiến lược,” theo d’Haussy.

Doanh thu giao thức của dYdX hiện được phân phối như sau:

• 10% – Treasury SubDAO cho tài chính
  sáng kiến bền vững tài chính
• 25% – MegaVault
• 25% – Chương trình Mua lại
• 40% – Phần thưởng Staking

Tác động của chương trình Mua lại đến an ninh, ổn định giá và niềm tin thị trường

Một phần thiết yếu của Chương trình Mua lại là sự đóng góp trực tiếp của nó vào an ninh mạng. Các validator trên chuỗi dYdX cần một lượng lớn cổ phần được ủy thác để hoạt động hiệu quả. Bằng cách staking DYDX đã mua, Chương trình Mua lại đảm bảo rằng các validator nhận được sự hỗ trợ liên tục. Nó cũng tăng cường phân quyền và giảm thiểu rủi ro thông đồng.

Ngoài an ninh, việc staking các token này tạo ra phần thưởng USDC bổ sung, được đầu tư lại vào hệ sinh thái.

Dưới đây là các chi tiết chính cần ghi nhớ:

Củng Cố An Ninh Mạng

• Một lượng stake của người xác thực cao hơn giảm thiểu rủi ro tấn công và đảm bảo khả năng chịu đựng của giao thức.
• Staking thúc đẩy sự phi tập trung. Nó tạo ra một hệ sinh thái mà không có nguy cơ một số nhà xác thực lớn kiểm soát quản trị.
• Có sự bảo mật bền vững lâu dài vì các chương trình mua lại giúp cải thiện lượng stake của người xác thực liên tục.

Tất cả các chương trình mua lại sẽ được thực hiện thông qua một tài khoản chuyên dụng trên chuỗi dYdX để duy trì tính minh bạch. Thêm chi tiết cho thấy rằng subDAO Ngân Quỹ sẽ quản lý tài khoản này, cho phép các bên liên quan theo dõi cách mà quỹ được phân bổ. Cộng đồng dYdX sẽ là một phần của chương trình này trong suốt thời gian diễn ra.
ation.

Đổi mới sản phẩm trong ống dẫn

dYdX đang chuẩn bị các bản nâng cấp sẽ cải thiện giao dịch và củng cố hệ sinh thái của nền tảng.

Với Giao dịch Spot, Margin đa tài sản và Hỗ trợ EVM đang đến gần thông qua IBC Eureka, Chương trình Mua lại củng cố sự liên kết giữa token DYDX và sự phát triển của nền tảng. Khi việc sử dụng nền tảng mở rộng, doanh thu của giao thức tăng lên, dẫn đến các đợt mua lại DYDX lớn hơn và phân bổ staking, càng làm tăng cường bảo mật của mạng lưới và hệ sinh thái rộng lớn hơn.

Hiệu suất trước đó của dYdX trong năm 2024

Năm 2024 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho dYdX, với 270 tỷ khối lượng giao dịch. Việc ra mắt dYdX Unlimited vào tháng 11 đã mang đến các tính năng như:

• Niêm yết Thị trường Ngay lập tức: Cho phép tạo ra các thị trường mới không cần sự cho phép, dẫn đến hơn 50 niêm yết mới kể từ tháng 11.
• Công cụ Thanh khoản MegaVault: Vượt qua 79 triệu USDC tổng giá trị bị khóa (TVL) trong vòng sáu tuần, với APR vượt quá 40% vào tháng 12.

Những tính năng này đã tăng cường tài sản có thể giao dịch và st
rengthened dYdX’s position in decentralized perpetual trading. dYdX’s Trading Rewards Program distributed over 63M in rewards and incentives, with an additional 1.5M allocated for 2025.

Here are some of the key highlights of dYdX in 2024:

• 290% Increase in DYDX Holders: The number of DYDX holders increased to 53,000.
• 270B Growth in Trading Volume: dYdX reached a cumulative trading volume of nearly 1.5T since 2021.
• 150+ New Markets Launched: The community introduced over 150 new markets, showcasing decentralized innovation.

Transparent On-Chain Tracking

• A dedicated on-chain account ensures that all buybacks are publicly verifiable.
• Regular reports are shared with the community for full transparency.
• Governance can adjust buyback allocations depending on what happens in the future.

In the coming weeks, the community will provide a real-time dashboard to help track wallet activity and assess the effectiveness of the Buyback Program.

The dashboard will aim to show if b
Các đợt thu hồi góp phần vào bảo mật của giao thức trong khi cung cấp cái nhìn tổng thể về sức khỏe của mạng. Ngoài bảng điều khiển, các cuộc thảo luận trong các diễn đàn quản trị là một lớp minh bạch bổ sung. Các thành viên trong cộng đồng có thể thảo luận công khai về hiệu quả của chương trình và đưa ra các đề xuất.

> “Để duy trì tính minh bạch, các đợt thu hồi sẽ được thực hiện theo cách có cấu trúc và có thể theo dõi, với SubDAO Bộ Tài chính quản lý một Tài khoản trên Chuỗi dYdX dành riêng cho Chương trình Thu hồi. Cộng đồng sẽ có thể theo dõi dòng tiền, đảm bảo rằng quá trình này vẫn phù hợp với các mục tiêu đã định. Theo thời gian, khi các đợt thu hồi giảm nguồn cung lưu hành và củng cố bảo mật mạng, sáng kiến này dự kiến sẽ góp phần vào nhận thức tích cực hơn về thị trường,” d’Haussy bổ sung.

Mở rộng tiện ích của DYDX ngoài các đợt thu hồi

Mặc dù các đợt thu hồi góp phần vào động lực của token, dYdX cũng đang khám phá các cách để tăng cường tiện ích của DYDX ngoài việc staking. Trong tương lai, đây là những điều có thể được triển khai:

• Giảm phí cho
  r Traders: Các nhà giao dịch nắm giữ hoặc đặt cược DYDX có thể nhận được giảm giá phí giao dịch.

• Phần thưởng Quản trị: Những người tham gia tích cực vào các quyết định quản trị có thể nhận thưởng.

• Khuyến khích Thanh khoản Mở rộng: DYDX được mua lại có thể được phân phối lại cho những người đặt cược và cung cấp thanh khoản. Chiến lược này sẽ giúp tăng cường khuyến khích của giao thức đồng thời duy trì các hiệu ứng giảm phát.

Kết luận

Chương trình Mua lại dYdX là một cột mốc quan trọng trong lịch sử của một trong những OG của DeFi. Được thành lập vào năm 2017, chương trình mua lại đầu tiên của dYdX được thiết kế để nâng cao an ninh mạng, ổn định thị trường và quản trị do cộng đồng điều hành. Bằng cách phân bổ một phần phí net của giao thức để mua lại và đặt cược DYDX, chương trình củng cố sự phi tập trung và tăng cường niềm tin vào token.

Kết hợp với những đổi mới sản phẩm trên đường chân trời nhờ IBC Eureka, như Giao dịch Thị trường Spot, Đòn bẩy Đa tài sản và Hỗ trợ EVM, dYdX rõ ràng vẫn tiếp tục động lực mà họ đã kết thúc năm 2024 với.

Nhìn về phía trước, các cuộc thảo luận
Trong cộng đồng, tập trung vào việc mở rộng tính hữu dụng của DYDX vượt ra ngoài việc mua lại và staking. Những cân nhắc trong tương lai có thể giới thiệu các mức giảm phí, ưu đãi thanh khoản, hoặc phân phối trực tiếp các token đã mua lại cho những người staking. Sự thành công của chương trình cũng có thể dẫn đến những thay đổi đối với phần thưởng giao dịch và các sáng kiến được quỹ kho bạc tài trợ.